特朗普讲话一方面称冲突接近结束，另一方面又表示未来两到三周内仍可能对伊朗进行“极其严厉”的打击，这一表态并未给出明确停火路径，但已促使市场下修最极端情形下的风险定价。此前黄金持续上行，既交易地缘冲突升级，也交易霍尔木兹海峡扰动下的能源与通胀外溢风险，同时还叠加了对美国增长前景走弱和美联储被迫宽松的预期。当前来看，市场开始意识到，若冲突并未快速外溢为更大范围的地区战争，而只是进入高强度博弈与政策表态反复阶段，则黄金短期内继续单边上冲的驱动有所减弱。与此同时，油价高位抬升通胀担忧，意味着美联储短期快速降息空间仍受制约，美元指数反弹也对金价形成压制。再加上假日前夕资金主动降低风险敞口，黄金价格因此出现较大幅度回撤。若后续霍尔木兹海峡局势未进一步恶化、美国也未立即扩大军事打击范围，黄金或维持高位震荡偏弱格局，市场将更多围绕地缘溢价回吐与利率预期修正展开交易；但若伊朗问题再度升级，特别是美国地面介入预期抬升，或海峡通行受阻程度加深，黄金仍可能重新获得配置与避险买盘支撑。(中信期货)