原料方面，回收端利润空间仍微薄，废电瓶流通货源偏紧与部分再生铅炼企计划检修停产交织，预计废电瓶价格窄幅调整为主。供应方面，原生铅生产稳中略增；再生铅冶炼利润维持亏损，后续安徽、江苏等地部分炼企计划减停产，再生铅整体供应增量有限。需求方面，铅蓄电池厂开工率平稳，二季度消费淡季情况下，铅锭采购需求不足，库存消化速度缓慢。综合而言，再生铅在利润持续亏损状态下供应增量有限，消费淡季情况下库存消化缓慢，铅价反弹空间预计有限，主力合约主要运行区间参考16000-16900元/吨。

　　消息面，一是印尼能矿部长表示，只要镍价保持稳定，今年或放宽镍的生产目标；二是印尼能矿部长表示对于镍暴利税的计划仍在讨论中，原定于4月1日开始征收，将推迟落地时间；三是印尼能矿部长称计划通过调整镍矿基准价格来作为矿产行业新的收入来源，镍矿商协会秘书长表示修订主要在于对钴和其他元素含量的计价。以上消息体现出印尼计划通过一系列政策来提升镍产业财政收入，这将提升镍不锈钢产业链成本，此外下半年补充发放镍矿配额预期也得到强化。镍铁方面，镍矿成本与钢厂压价交织，镍铁价格1080-1100元/镍为主。铬铁方面，内蒙古高碳铬铁现货价持稳于8600-8700元/50基吨。供需方面，钢厂排产处于高位水平，而下游实际刚需采购为主，不锈钢社会库存小幅积累。综合而言，不锈钢成本支撑有力而下游需求疲软，后续印尼政策消息或反复扰动成本预期，主力合约主要运行区间参考13700-14700元/吨。

　　近日印尼消息面频出，一是印尼能矿部长表示，只要镍价保持稳定，今年或放宽镍的生产目标；二是印尼能矿部长表示对于镍暴利税的计划仍在讨论中，原定于4月1日开始征收，将推迟落地时间；三是印尼能矿部长称计划通过调整镍矿基准价格来作为矿产行业新的收入来源，镍矿商协会秘书长表示修订主要在于对钴和其他元素含量的计价。以上消息体现出印尼计划通过一系列政策来增加镍产业财政收入，这将提升镍不锈钢产业链成本，此外下半年补充发放镍矿配额预期也得到强化。镍矿方面，印尼镍矿流通资源偏紧，菲律宾镍矿企业受到燃油供应冲击，镍矿成本支撑坚挺。供需方面，精炼镍现货供应充裕，现货成交氛围缺乏改善，社会库存持续积累。综合而言，美伊地缘消息反复，市场风险偏好承压，精炼镍供应压力明显，后续印尼实行提升镍产业成本政策的可能性较高，而补充镍矿配额机制对投机情绪热度带来制约，谨慎看待镍价上方弹性。主力合约主要运行参考13-14.2万元/吨。

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