行情表现

日内消息
　　1、上期所钢材品种仓单日报：不锈钢仓库仓单增加
　　4月1日，上期所钢材品种仓单及变化数据：螺纹钢期货仓库仓单83113吨，环比上个交易日持平；螺纹钢期货厂库仓单16500吨，环比上个交易日持平；线材期货仓单917吨，环比上个交易日持平；热轧卷板期货仓库仓单546018吨，环比上个交易日持平；热轧卷板期货厂库仓单3600吨，环比上个交易日持平；不锈钢期货仓库仓单45985吨，环比上个交易日增加309吨；不锈钢期货厂库仓单0吨，环比上个交易日持平。
　　2、本周宁波热卷库存增加，上海库存减少
　　本周宁波热卷大样本库存51.7万吨，环比上周+1.9万吨，增幅3.82%，农历同比增幅26.25%。本周上海热卷库存59.76万吨，环比上周-0.96万吨，降幅1.58%；阳历同比增幅68.53%，农历同比增幅59.53%。(SMM)

品种基本面
　　3月27日热卷期货库存录得543161.00吨，较上一交易日增加16766.00吨。

机构观点
　　南华期货：螺纹&热卷供需双弱限制上涨空间
　　

　　【盘面回顾】昨日螺纹主力-0.48%，热卷主力-0.33%，夜盘震荡偏弱

　　【消息整理】2026年1-2月份，国内钢铁行业利润累计值为-24.7亿元，同比增幅-59.35%。

　　【核心逻辑】铁矿限矿流通货库存相对偏紧，下游又面临节后补库的需求，以及中东局势助推海运费价格的上涨，对铁矿价格形成支撑。短期看，炉料端焦煤、铁矿价格价格的上涨，对钢材价格形成成本支撑，但板材的高库存以及高仓单尤其是对热卷价格上方形成压力，如果后续去库不及预期钢材价格可能回落，钢材自身的供需双弱限制上涨空间。供应端铁水产量本周回复回升，环比+1.28%，热卷产量环比+1.79%，螺纹产量环比-2.68%。目前钢厂盈利率在40%左右，铁水产量大幅增加的可能性不大，但还不至于开始减产，铁水产量预计缓慢爬升，炉料端成本的上涨，高炉利润边际走弱，若利润继续走弱对后续供应端产量有一定的压力。需求端，两会对房地产的主要政策还是稳房价，控增量和去库存，新开工面积的持续走弱对螺纹钢的需求难以有超预期的改善，专项债与超长期国债和去年持平，基建更多起到托底的作用。近期钢材港口出港量回落，钢材出口接单下滑，油价上涨可能助推通胀海外降息预期时间延迟，以及近期人民价格的升值，热卷出口利润下滑，钢材出口面临压力。热卷库存继续累库，为近5年同期最高水平，去库压力较大，并且热卷高仓单对05合约也造成压力。钢材需求的走弱，定价逻辑可能更多的在于炉料端，钢厂利润可能继续回落。但近期镀锌和冷轧的表需超预期，对钢材价格存在着一定的支撑。

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