生意社

　　3月乙二醇价格暴涨36.12%

　　2026年3月乙二醇价格止跌暴涨。据生意社数据显示，截止3月20日，国内油制乙二醇均价为5170元/吨，较3月1日乙二醇均价3798元/吨，上涨36.12%。

　　港口乙二醇方面，截止20日港口乙二醇现货合约(500吨起)基差报价，随盘面波动，当周现货合约基差日内报价在-60到-30区间内运行，截止收盘，3月下合约（3.25前）基差报价-35至-30，下下周合约（4.03前）基差报价-21至-15,4月下合约（4.25前）基差报价-90至-85，3月下合约（3.25前）基差报价-40至-35，4月下合约（4.25前）基差报价-30至+0。目前价格高位，基差波动较大，交投偏弱。

　　国内煤制聚酯级乙二醇现货（散水、含税、自提）整车厂提价格为4250-4500元/吨。

　　2026年3月乙二醇港口库存变动情况：

　　2026年3月19日华东主港乙二醇现货库存总量93.30万吨，较3月2日华东主港乙二醇现货库存总量92.64万吨，库存增加0.66万吨。

　　3月乙二醇大幅上涨的原因剖析：

　　2026年3月乙二醇价格大幅上涨，自月初低位反弹幅度显著，市场由前期宽松格局快速转向紧平衡。本轮行情核心驱动为中东地缘冲突引发进口供应收缩，叠加国内春检集中降负、原油与石脑油成本抬升、下游聚酯复工刚需支撑，供需与成本共振推动价格上行，短期地缘溢价与去库主线仍将主导市场。

　　核心驱动因素分析

　　1.地缘冲突主导：中东供应扰动，进口预期骤减

　　我国乙二醇进口依存度约28%，其中65%以上来自中东地区，沙特货源占比超55%，伊朗占比约13%，主要经霍尔木兹海峡运输。

　　航运受阻：海峡航运效率下降、保险成本上行、船期延误，3-4月到港量预期大幅下修。

　　装置扰动：区域内油气设施受冲突影响，部分海外装置降负、停车或宣布不可抗力，全球货源流通受阻。

　　结构性缺口：高端纺丝级货源依赖中东，供应收缩形成刚性缺口，支撑价格中枢上移。

　　2.供应端收缩：国内外同步降负，去库周期启动

　　国内装置春检集中

　　煤制乙二醇：3月进入集中检修期，多套装置停车降负，煤制负荷环比回落。

　　油制乙二醇：石脑油与乙烯价格大涨，成本高企倒逼企业降负，日产量损失明显。

　　行业综合开工率降至66%附近，国内供应端持续收缩。

　　库存拐点显现

　　华东主港库存增长势头被遏制，后续随进口缩量与内需回升，预计进入加速去库阶段，为价格提供基本面支撑。

　　3.成本端托底：油气走强，工艺价差重构

　　布伦特原油突破100美元/桶，石脑油、乙烯同步大涨，油制乙二醇成本大幅抬升，形成强成本支撑。

　　动力煤价格相对平稳，煤制乙二醇成本优势扩大，行业盈利修复，进一步抬升市场底部。

　　4.需求端支撑：复工刚需释放，旺季预期升温

　　春节后下游聚酯、织造行业全面复工，聚酯负荷稳步回升至85%以上，刚需持续兑现。3-4月为传统旺季，订单回暖与补库需求共振，缓解供应收缩带来的供需压力，为价格上行提供需求底座。

　　5.资金与情绪：供应危机预期发酵，多头主动增仓

　　地缘冲突引发供应收紧交易逻辑，期货市场成交量与持仓量同步放大，资金推动加速价格上行，形成 “预期 - 资金 - 价格” 正向循环。

　　后市展望与核心关注点

　　短期（1-4周）：中东局势、海峡航运、海外装置动态为核心变量，供应溢价仍存，价格维持偏强运行。

　　中期（1-3个月）：关注国内检修力度、聚酯负荷持续性、港口去库速度，供需紧平衡格局有望延续。

　　风险点：地缘冲突缓和、进口到港超预期、下游需求不及预期、原油价格回调。