3月30日，同花顺商品指数上涨0.98%，市场资金流入108.15亿元。 其中，主力合约21个下跌，60个上涨。涨幅前三的是欧线集运（+6.32%）、碳酸锂（+4.53%）、纯苯（+4.26%）；跌幅前三的是烧碱（-4.39%）、合成橡胶（-2.40%）、工业硅（-2.13%）。

　　资金流向方面，资金净流入前三的分别为：沪金（+55.84 亿）、原油（+20.74 亿）、碳酸锂（+12.99 亿）；资金净流出前三的分别为：沪铜（-5.99 亿）、LPG（-3.16 亿）、豆油（-2.88 亿）。

　　持仓量变动方面，持仓量增加前三的分别为：纯碱（+4.88万手）、菜粕（+3.79万手）、热卷（+3.63万手）；持仓量减少前三的分别为：螺纹钢（-5.14万手）、玻璃（-4.71万手）、鸡蛋（-4.30万手）。

　　烧碱暴跌超4%

　　3月30日，烧碱主连合约出现显著下跌，日内行情波动剧烈，烧碱主连合约下跌超4%。

　　对于行情大幅波动的原因，市场分析认为，第一，地缘政治溢价消退，前期支撑价格的核心利多因素逆转。本轮烧碱价格前期上涨的核心驱动力来自于中东地缘冲突导致的海外氯碱装置降负，特别是韩国、印尼PVC装置的降负荷，使得全球氯碱供应收紧，中国成为替代货源供应地。这直接刺激了50%高浓度烧碱出口订单的暴增，成为价格走强的主要逻辑。然而，随着地缘局势的反复与市场情绪的退潮，由事件驱动带来的风险溢价难以持续。

　　第二，国内基本面呈现“高供应、高库存”的压制格局，与情绪退潮形成共振。尽管出口需求一度旺盛，但国内烧碱自身的供需矛盾并未得到根本性缓解，反而在积累利空压力。一方面，供应端持续宽松。截至3月26日的数据显示，中国10万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为84.6%，环比上涨0.7%。在高利润刺激下（据资料显示利润较前期上涨明显），企业推迟或取消大规模检修，导致行业开工率维持高位，供应量小幅增加。另一方面，库存压力巨大。同期全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存环比上涨4.93%。更值得关注的是，当前烧碱的社会库存体量据估算仍有约52万吨，处于近五年来的绝对高位。高库存意味着现货市场供应充足，甚至过剩，对期货价格形成长期且沉重的压制。

　　第三，下游需求支撑力度不足，难以消化持续增长的供应。烧碱的下游需求主要包括氧化铝、化工、造纸等领域。虽然前期氧化铝开工率维持在82.1%的中高位水平，提供了一定刚需支撑，但近期出现扰动因素。市场调研报告指出，河北地区氧化铝的检修影响虽在消退，但氧化铝生产中的矿石种类切换将显著影响烧碱的单耗，这一变化可能导致对烧碱的实际需求减弱，需要持续跟踪。

　　对于行情的后续展望，徽商期货分析指出，烧碱行情呈现“短期利多，长期利空”的特征。短期利多主要源于美伊冲突引发的海外供应收紧和出口订单暴增，但长期受制于高达52万吨的绝对高位库存压制。他们认为反弹高度和力度都将非常有限，高库存对价格的长线压制始终存在。

　　苯乙烯大涨近4%！

　　3月30日，国内期货市场化工板块表现分化，苯乙烯主连合约上涨3.7%，成为市场关注的焦点。

　　对于行情的大幅波动，市场分析认为，第一，中东地缘局势紧张引发海外供应中断，直接刺激我国苯乙烯出口需求激增，成为本轮价格上涨的核心驱动。具体来看，近期霍尔木兹海峡局势持续紧张，导致中东地区苯乙烯出口物流严重受阻。这一事件影响得到明确体现，沙特基础工业公司（SABIC）宣布其苯乙烯单体和甲醇生产遭遇不可抗力。这一官宣事件并非孤立，早在之前，受地缘局势影响，中东苯乙烯出口已受阻，导致印度及其他国家出现苯乙烯短缺。这一供应缺口迅速传导至全球市场，欧洲方向的苯乙烯价格应声走强，使得中欧套利窗口打开。

　　第二，上游纯苯价格飙涨，从成本端对苯乙烯形成强力推动，且纯苯自身供应紧张格局加剧了产业链的看涨情绪。纯苯自身供应极度紧张，华东港口库存已降至12.3万吨，处于近三年低位，同时扬子石化25万吨/年装置突发检修，导致现货流通量骤减。此外，韩国YNCC裂解装置故障导致其4月纯苯出口量预计缩减30%，加剧了亚洲区域的供应紧张预期。苯乙烯是纯苯最重要的下游产品之一，纯苯价格的暴涨通过成本传导机制直接推高了苯乙烯的生产成本。

　　第三，亚洲现货市场价格暴涨与国内基本面预期改善，共同提振了市场看涨信心。根据3月30日的最新快讯，亚洲地区苯乙烯市场收盘价格单日大幅上涨65美元/吨，FOB韩国报1390-1410美元/吨，CFR中国报1370-1390美元/吨。如此巨大的单日涨幅明确显示了区域现货市场供需的极度紧张。与此同时，国内苯乙烯市场虽面临部分装置检修推迟导致的供应增量，以及下游ABS利润跌至历史低位可能引发的开工率调整，但出口的强劲增长预期有效地平衡了这部分内部压力。

　　对于行情的后续展望，中信期货能化团队指出，苯乙烯价格仍由地缘局势主导，扰动反复性较强。供应方面，海外多套装置降至最低负荷运行，国内装置动态不一，需关注后续是否有新增检修。需求端，虽然下游综合开工率有所下降且利润承压，但中东苯乙烯供应缺失造成海外偏紧后，国内苯乙烯存在持续的新增出口预期，这构成了价格的核心支撑。后续需重点关注非一体化装置利润和出口成交动态。