【盘面回顾】周四贵金属价格陷入二次调整，主要因中东地缘美伊谈判僵局，推动油价大涨，削弱风险偏好，加息担忧升温，美股大跌，贵金属亦承压下二次回调，但已逐渐表现出一定脱敏性或对利空反映幅度的递减效应。随后特朗普称推迟十天打击伊朗能源设施，最后期限延至4月6日，称美伊谈判“非常顺利”，市场获得喘息机会。最终COMEX黄金2606合约收报4407.5美元/盎司，-3.8%；COMEX白银2605合约收报于68.125美元/盎司，-6.22%。昨日全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓微增0.286吨至1052.705吨；全球最大白银ETF--iShares Silver Trust（SLV）白银持仓减少104.21吨至15409.46吨。美联储降息预期方面，CME美联储观察显示，美联储6月维持利率不变概率79.2%，加息概率20.8%；7月较当前维持利率不变概率74.1%，加息概率25.9%。

　　【交易逻辑】近期贵金属市场交易集中在中东地缘变化对油价、美元，美债、股市及风险偏好等影响，美联储从降息预期到加息预期的切换、经济滞胀与金融市场风险等。

　　【南华观点】策略上，我们仍维持战略性看多贵金属，回调视为中长期布多机会，短期可能仍因中东冲突升级风险并未消除而反弹力度受限，并呈现低位震荡格局；沃什接任美联储主席时间仍存不确定性，也抑制货币政策预期短期转鸽交易。伦敦金关注下方支撑4400，4300，强支撑200日均线4100，短期阻力4600，然后4750；伦敦银支撑64-65区域，强支撑60-61区域，短期阻力74.5-77区域。风险上警惕中东局势恶化对通胀升温担忧以及对货币政策冲击下的加息预期升温、衰退恐慌下的流动性抛压等。

　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>