【盘面回顾】BZ2605夜盘收于8628（+307）；EB2605夜盘收于10343（+314）

　　【南华观点】

　　当前冲突已经波及能源基础设施甚至核设施，且有消息称美国可能增派地面部队，然而美方态度多变，增兵与谈判一同进行，多空交织。市场消息显示某海运公司发布公告恢复中东地区新订舱业务，交流下来实际可提供运力有限。美伊双方提出的谈判条件存在较大分歧，停火成功可能性降低，周四纯苯、苯乙烯再次跟随原油震荡走强。

　　lpg: 地缘变数窗口期，高位震荡

　　【盘面动态】国内LPG期货主力合约收盘持平于6541元/吨，持仓量维持稳定。外盘市场表现分化，FEI近月价格下跌18美元至919美元/吨，CP近月价格下跌14美元至597美元/吨，而MB近月价格则上涨0.07美元至0.87美元/加仑，显示国际市场区域间走势不一。

　　【现货反馈】国内现货市场涨跌互现，宁波地区价格持稳于7340元/吨，而山东淄博地区价格下跌100元至6450元/吨，当前最便宜交割品价格同步下调100元至6450元/吨，区域间价差扩大，山东地区现货表现相对疲软。

　　【南华观点】供应端呈现收缩态势，国内商品量环比减少1.8万吨至51.8万吨，到港量大幅减少11.8万吨至52.8万吨，供应缺口逐渐体现。需求端化工需求表现偏弱，PDH开工率下降2.03个百分点至63.60%，MTBE开工率下降1.21个百分点至70.87%，仅烷基化开工率小幅提升1个百分点至38.60%，化工利润不佳对需求形成压制。库存端，港口库存增加1.58万吨至233.96万吨，后续重点关注库存拐点。关键锚点始终围绕着中东局势，海峡何时可以正常开放，近期干扰较大。现实端的供应缺口依然难以弥补，关注回调后的牛市价差策略。

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