原油：对中东冲突迅速结束的希望消退，欧美原油期货收高。尽管美国与伊朗通过中间人传话试图给紧张的局势降温，但是美以与伊朗的冲突没有停止的迹象。伊朗已于昨晚通过中间人，正式就美国提出的15点停火方案要求作出回应。据知情人士透露，伊朗在回应中明确表示，必须停止敌方的恐怖行径；必须创造客观条件，确保冲突不再重演；必须明确承诺赔偿冲突损失并加以落实；必须推动所有战线及地区内参与战事的抵抗组织结束行动。伊朗强调，其对霍尔木兹海峡的主权是伊朗自然且合法的权利，不容改变，对方必须承认并履行其承诺。伊朗提出的这些条件，与在日内瓦第二轮谈判期间，向对方提出的要求已截然不同。多名美国官员和知情人士透露，美国国防部正在制定针对伊朗的所谓“最后一击”军事选项，相关方案可能包括动用地面部队及大规模空袭行动等。

　　贵金属：夜盘贵金属走弱。美伊冲突持续胶着，原油价格再度反弹，市场风险偏好下行，贵金属承压。本次贵金属调整核心驱动源于降息预期下修与流动性冲击的双重压制，一是降息预期下降导致美元指数和实际利率上行，二是全球风险偏好承压导致流动性紧张。从中长期来看，贵金属价格中枢将持续上移。一方面地缘政治风险中枢抬升，全球政治经济秩序重构仍在持续，另一方面市场对美国财政可持续性担忧仍在加剧，同时特朗普频繁干预美联储独立性，因此去美元化进程将持续推进，全球央行持续增加黄金储备。黄金的长期上行趋势不变，白银、铂、钯工业属性与金融属性共振，跟随整体板块走势，但波动幅度相对更大。

　　股指：美国三大指数回落，上一交易日股指回落，煤炭、石油石化板块领涨，计算机板块领跌，市场成交额1.96万亿元。资金方面，3月25日融资余额增加31.60亿元至25995.96亿元。2026年一季度全球资本市场呈现全球分化、科技重估、政策扰动的核心特征，美联储释放“更高更久”的鹰派信号，降息预期下修，美债收益率飙升叠加中东地缘政治风险，引发全球流动性收紧与风险偏好降温。二季度将进入一季报密集披露期，行情逻辑从“炒预期”转向“看兑现”。对高估值成长股（尤其科技与成长板块）而言，无风险利率上行与分母端压缩的压力持续，唯有业绩超预期才能支撑估值，而低估值、高股息与现金流稳健的资产将具备更强防御属性，在外部不确定性干扰下市场波动率或维持高位。

　　一、当日主要新闻关注

　　1）国际新闻

　　伊朗局势——1.特朗普：应伊朗政府要求将打击伊能源设施时间推后10天至4月6日，双方谈判进展非常顺利。媒体援引伊朗官员：“没有就美国潜在的袭击提出任何请求。”

　　2.特朗普揭晓伊朗“大礼”：允许10艘油轮通过海峡；称控制伊朗石油是选项，但现在不会谈论；督促伊朗尽快谈判的同时称自己不着急达成协议；淡化汽油价格上涨和股市冲击，暂停汽油税是选项之一。

　　3.伊朗高级官员：目前还没有关于谈判的任何安排。

　　4.胡塞武装称已准备好控制曼德海峡。

　　5.以官员称击毙伊斯兰革命卫队海军司令。

　　6.伊朗已正式回应“15点计划”，认定美国的谈判声明纯属“第三次欺骗”。

　　7.美海军：“林肯”号航母作业时有水兵受伤，非战斗导致。

　　8.美媒：美国正为“最后一击”做准备，其中可能包括动用地面部队以及开展大规模轰炸行动。

　　1.王文涛会见美国贸易代表格里尔。

　　2.王毅同加拿大外长阿南德通电话。

　　3.外交部：中美双方就特朗普总统访华保持着沟通。

　　3）行业新闻

　　据公司26日公告，中芯国际2025年全年实现收入93.27亿美元，同比增长16.2%；归属母公司股东净利润6.85亿美元，同比增长39.0%；在折旧大幅增长的情况下，毛利率增至21%，同比增加3个百分点。

　　二、外盘每日收益情况

　　三、主要品种早盘评论

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