生意社03月27日讯

　　纽约3月26日消息：周四芝加哥商品交易所(COMEX)的铜期货下跌近2%，因为国际油价飙升引发宏观经济以及需求担忧。

　　截至收盘，期铜合约下跌8.25美分到8.45美分不等，其中成交最活跃的2026年5月期铜报收5.477美元/磅，较上一交易日下跌8.45美分或1.51%。

　　5月期铜的交易区间为5.445美元到5.541美元。

　　分析人士指出，市场对中东战火很快熄灭的希望破灭，国际油价飙升，令人担心全球经济增长受到冲击，通胀压力加剧，投资者风险情绪低迷。

　　在伦敦金属交易所(LME)，铜库存仍维持在近八年来的高位，接近36万吨，年初至今累计增幅达150%。与此同时，上期所(SHFE)注册仓库的铜库存在上周减少了5.2%，这是今年以来首次库存下降。

　　市场继续聚焦中东局势。鉴于冲突前景的不确定性及其对需求和货币政策的潜在影响，围绕该冲突的风险依然是铜价面临的一大阻力。

　　分析师表示，金属价格下跌主要源于对经济和通胀的担忧。原油价格在高位停留的时间越长，对通胀的推波助澜作用就越大。虽然并不一定意味着利率会提高，但这种可能性是存在的。美国大型资产管理公司贝莱德(BlackRock)总裁罗布.卡皮托也称，投资者可能低估了与伊朗相关冲突所伴随的风险。他认为，即使这场冲突能够迅速平息，仍极有可能抑制经济增长并助推通货膨胀。

　　铜市目前仍处于“结构性看涨者”与“周期性看空者”博弈的状态。一方面，专注于电网建设、可再生能源及数据中心需求的投资者，继续将价格回调视为入场良机，以维持其在“供应紧缺”这一叙事主题上的持仓。另一方面，库存的持续增加、中国房地产市场活动的参差不齐，以及多个主要经济体制造业增速的放缓，正促使宏观对冲基金选择逢高做空，并保持整体风险敞口处于低位。

　　周四，上海期货交易所的5月期铜合约收高160元，报每吨95,350元。上海国际能源交易中心(INE)的4月保税铜期货收高330元，报每吨84,530元。

　　本月迄今COMEX期铜(近期合约)下跌9.29%，今年迄今下跌3.26%，周四收盘价比去年同期上涨6.85%。2025年COMEX期铜上涨41.24%，为2009年以来的最大年度涨幅，也是连续第三年上涨，因为主要铜矿供应中断引发短缺担忧，市场押注矿商产量难以跟上需求增长；此外市场预期美国可能加征关税，导致大量铜流入美国，世界其他地区的供应趋紧。中长期而言，绿色转型、电气化以及人工智能行业有助于提振这种在电力和建筑行业用途广泛的金属的额外需求，而铜矿则面临投资不足和生产中断等扰乱。

　　周四，COMEX基准期铜合约成交量为40,726手，上一交易日为43,186手；空盘量为104,078手，上一交易日103,585手。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。