01

　　主要驱动

　　1.冲突持续升级，成本传导与供应端支撑共同作用。原油、石脑油、丙烷等原料运输受阻，导致供应收缩预期逐步兑现，大量石脑油裂解及下游衍生品减产降负。

　　2.基本面上，聚乙烯3月检修计划继续增加，需求方面农膜季节性好转，下游原料库存不高，但高价背景下刚需为主；聚丙烯方面，PDH供应减量持续，供应中枢环比下滑，下游表现分化，部分制品存在高价抵触情绪。此外，内外价差方面，出口窗口持续打开，东南亚、南亚等地聚烯烃减损占比更高，吸引出口及转口物流提升。

　　资料来源：钢联、国泰君安期货研究所

　　02

　　盘面异动

　　截至下午收盘，PP、PE主力合约涨停，均呈现出增仓上行态势，再创阶段性新高。地缘影响下，短期走势和方向或有所延续，可关注小时级别前高位置附近的支撑作用，追多需谨慎，当前价格影响主要变量仍是地缘走向，需时刻关注市场情绪变化。

　　03

　　风险提示

　　近期能化板块品种受冲突持续及供应端扰动影响明显，虽然部分品种涨幅较大，但仍需注意高波动风险。此外，由于原料价格剧烈波动，对下游接单及生产稳定性造成影响，需求端表现较为谨慎。需关注产业库存表现及利润传导情况对价格的影响。

　　近期能化板块波动幅度较大，您如何看待后续能化板块品种表现？欢迎在评论区分享您的看法！

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　　国泰君安期货市场分析师

　　陈骏昊

　　投资咨询证号：Z0021546

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　　资料来源：钢联、国泰君安期货研究所

　　完稿时间：2026.3.23 15：30

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