近期油价经历二次探底：一是原油价格跌破上半年低点至 40 附近时，已接近 2008 年金融危机时最低点，根据我们估计，在这个位置全球至少有 1/4 产能将亏损； 二是持续 1 年以上的低油价也将促使 OPEC 会有削减产量的意图。我们认为油价不排除还会反复，但 Brent 油价有望 16Q1 回到 60 美元左右， 下半年 Brent 油价则主要在 50 美元上下运行。

　　由于油价下跌，投资页岩油气等非常规油气的积极性也受到抑制， 页岩油的资本规模增速会放缓。高负债比企业或将抛售油气资产，从而使油气资产并购市场迎来买方市场。较低的油价使得相当一部分非常规油气资产、高负债比企业的资产被转让，油气资产收购方可选择资产范围增大，收购成本也将大大降低，美国页岩油资产收购进入战略抄底期。

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