观点：成本支撑，镍价修复

　　沪镍周五白天修复后维持震荡走势，夜盘延续震荡修复走势，收134340元/吨。LME镍昨日分时呈弱势震荡走势，跌幅1.05%，收16885美元/吨。

　　宏观扰动不断，有色板块整体情绪低迷，可关注镍冶炼成本端支撑情况。从供给端来看，上半年RKAB配额上修概率较小，短期镍矿供给收紧以及镍矿重新定价致使矿端价格持续上涨，近期冶炼端原料硫磺跳涨，原矿和辅料涨价使各冶炼路线成本端支撑较强；中间品镍铁持续去库支撑镍铁中间品价格坚挺，也对镍价底部有抬升作用；新能源三四月份旺季来临情况下，新能源路径中间品需求预期放量，加之2月中旬的青美邦镍矿事故预计后续使得MHP供给出现缺口。总的来看，精炼镍库存仍处历史高位，但也连续两周小幅去库；细分品类或将在两个月内出现供给缺口。总体格局为价格下方有矿端支撑，上涨转为下游需求驱动。

　　综合来看，对于镍价上半年走势维持震荡、底部抬升格局不变，但需注意目前中东地缘不稳定的局势加速演绎，注意仓位管理，关注低多机会。

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