隔夜LME镍跌0.55%报17160美元/吨，沪镍跌0.69%报134610元/吨。库存方面，LME库存增加210吨至283950吨，SHFE 仓单减少53吨至57194吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水减少50至贴100元/吨。在镍矿供应偏紧和海运费上涨的双重影响下，镍矿价格持续走强，同时，周度镍铁报价和成交价格均有上涨。然而，一级镍周度社会库存环比增加，显现出较大的压力。印尼镍矿配额收紧之下，供应端再度扰动，需要注意的是对7月补充配额存在一定的预期，且一级镍库存压力较大，但鉴于当前成本端持续走强，操作上或仍可参考成本线短线做多机会，警惕宏观拖累。

　　隔夜氧化铝震荡偏强，AO2605收于3091元/吨，涨幅0.85%。持仓增仓8371手至28.2万手。沪铝隔夜AL2605收于24835元/吨，持仓减仓3316手至30.4万手。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2604收于23570元/吨，涨幅0.04%。持仓减仓73手至5194手；现货方面，SMM氧化铝价格回涨至2719元/吨。铝锭现货贴水收至200元/吨。佛山A00报价回落至24520元/吨，对无锡A00报平水，铝棒加工费包头河南临沂持稳，新疆南昌广东无锡上调50-100元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳铝杆下调400元/吨。几内亚计划收紧矿石供给，矿山无法锁定合适运价的船舶，整体发运节奏持续延缓。海外运往中东氧化铝原料因海峡阻塞低价转销其他区域，内外价差收窄修复进口利润，矿端运费成本提升给予氧化铝支撑。中东氧化铝原料库存见底，减产规模或波及阿联酋铝业，加剧供应中断压力，海外市场进入避险性“抢铝潮”。LME挤仓风险推升外盘，国内累库与需求慢启限制涨幅，外强内弱格局下，内盘资金仍待拐点信号蓄势待发。注意铝棒率先铝锭开启去库，国内存在跟涨预期。

　　18日工业硅震荡偏弱，主力2605收于8375元/吨，日内跌幅2.67%，持仓增仓6239手至24.7万手。百川工业硅现货参考价9313元/吨，较上一交易日持稳。最低交割品价格回涨至8800元/吨，现货升水扩至425元/吨。多晶硅震荡偏弱，主力2605收于40105元/吨，日内跌幅5.12%，持仓增仓480手至34578手；百川多晶硅N型复投硅料价格跌至45500元/吨，最低交割品硅料价格跌至45500元/吨，现货升水扩至5395元/吨。工业硅新疆复产受阻与西南少量复产形成结构性对冲；石油焦原料及新疆国网电价上调构建成本支撑。下游刚需备货有余，增量备货意愿不足。工业硅盘面窄幅震荡，现货底部企稳。多晶硅实际成交持续向低价靠拢。3月部分大厂陆续有开工计划，供给收缩态势告一段落，新增库存持续向仓单转移，以缓解厂库积压压力。下游硅片采购意愿低迷，短期多晶硅底部震荡调整为主。市场等待两会后光伏反内卷具体政策落地信号，能否引发利多情绪释放。

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