【观点】光大期货：燃料油供应趋紧，裂解价差或高位运行
发布时间：2026-3-19 09:53阅读：126
身份认证 周三，上期所燃料油主力合约FU2605收跌1.47%，报4629元/吨；低硫燃料油主力合约LU2605收跌0.05%，报5493元/吨。据金联创开工率计算公式显示截至3月18日，中国地炼常减压开工率为66.77%，较上周跌1.86个百分点。从基本面看，新加坡高、低硫市场结构显著走强。由于霍尔木兹海峡封锁限制了来自中东地区的燃料油供应，加剧了近期市场对高硫供应中断的担忧；运费飙升导致东西套利窗口关闭，低硫供应也同步收紧。需求端，国内炼厂替代原料和海外船加油需求均有望上升。预计短期高、低硫裂解价差仍将维持高位，关注地缘局势变化对成本端影响。
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3、需求端，全球经济下行压力依然较大，船燃需求不容乐观；国内炼厂利润尚可，关注高硫燃油炼厂需求；天然气价格回落，低硫燃料油竞争变弱。
预计燃料油价格重回震荡走势，FU主力运行区间[2500，3100]，LU主力运行区间在[3100，3800]。策略上关注多燃料油空原油。
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