重点关注——甲醇、燃料油

　　● 甲醇：港口方面，伊朗甲醇装置开工仍低，但市场预期伊朗装置将逐步复工，伊朗甲醇装船量底部小幅回升。但短期看，中国到港3月下旬至4月预期进一步下降，后续港口持续去库周期。而本周港口库存开始高位回落，进口到港下滑预期的港口库存拐点开始兑现。而需求方面，下游MTO兴兴及盛虹仍在检修，拖累港口需求。另外，内地至港口的套利窗口接近重新打开，后续关注内地套利物流的补充进度。内地工厂库存拐点亦出现，内地库存见顶回落。煤头甲醇开工仅高位小幅回落，春检量级仍有限。传统下游开工延续季节性回升，甲醛开工季节性复工，MTBE开工继续冲高，醋酸开工偏低位震荡。

　　● 燃料油：在霍尔木兹海峡通航受阻、中东能源设施受损情况逐步积累的背景下，高低硫燃料油基本面趋于收紧，市场结构强势运行。目前来看局势依然紧张，昨日美国盟友表态拒绝了特朗普联合护航的诉求，霍尔木兹海峡通行船只数量维持低位。此外，中东地区能源设施受袭范围在不断扩大，多家炼厂、码头暂停运营。对于燃料油市场而言，除了供应端还有需求端的潜在驱动。由于天然气供应收紧，埃及、巴基斯坦等国可能会增加对燃料油的采购。此外，中东地缘冲突使得更多船舶绕行、从而增加了航距和燃油消耗。中东包括富查伊拉在内的港口运营受到战事冲击，更多船燃加注需求转移到新加坡等亚太港口，进一步收紧基本面。目前来看，潜在风险依然巨大，如果海峡封锁时间过长，前期积累的燃料油陆上与浮仓库存消耗后矛盾将更为突出。值得关注的潜在增量来自于俄罗斯，前期受到无人机的袭击俄罗斯多家炼厂处于检修状态，预计到3月份中下旬会逐步恢复，俄罗斯炼厂开工率回升后包括燃料油在内的成品油供应存在增长空间。由于俄罗斯与中东的石油产品结构较为相似，因此可能在一定程度对冲缺口，但问题要实质性缓解还是需要海峡恢复通航。

　　● 海外加息预期再起，关注美联储利率决议

　　● 中观：关注中游产业发展政策推进

　　● 股指：股指回调

　　● 国债：市场情绪企稳，国债期货全线收涨

　　● 航运：马士基继续调涨4月第一周价格

　　02

　　● 原油：特朗普计划进一步放松委内瑞拉制裁

　　● 燃料油：中东供应风险持续积累，市场支撑仍偏强

　　● 液化石油气：到岸成本持续走高，国内现货涨跌互现

　　● 石油沥青：原料端风险未缓解，市场偏强运行

　　03

　　● 甲醇：中东战局持续，甲醇支撑仍存

　　● 聚酯:伊朗局势仍紧张，但下游需求负反馈

　　● 乙二醇:价格高位震荡，关注装置变动

　　● 纯苯苯乙烯：中东战事烈度仍高，芳烃支撑仍存

　　● 丙烯：下游备货趋于谨慎，供应缩量仍是主旋律

　　● 聚烯烃：中东局势仍动荡，供应收缩仍为主线

　　● 尿素：市场情绪略降温

　　● 氯碱：出口询单情绪较强

　　● 橡胶：泰国原料价格继续上行

　　04

　　● 贵金属价格受制于流动性冲击

　　● 铜：现货交投清淡铜价暂时维持震荡格局

　　● 铝：运费引发的连锁反应给予氧化铝支撑

　　● 锌：价格回落后锌价买入保值性价比提高

　　● 铅：铅价偏低下游逢低接货

　　● 镍不锈钢：运费大涨，镍不锈钢价格震荡运行

　　● 工业硅&多晶硅：供应恢复需求仍弱，硅价预计维持震荡

　　● 碳酸锂：下游排产稳定，供需偏紧趋势未改

　　05

　　● 钢材：原料价格偏强，钢材震荡向上

　　● 铁矿石：海运费用上涨，铁矿震荡偏强

　　● 焦煤焦炭：焦煤供给恢复，双焦小幅波动

　　● 动力煤：淡季市场观望，煤价承压运行

　　● 玻璃纯碱：地产数据疲软，玻碱震荡偏弱

　　● 锰硅硅铁：锰矿价格坚挺，成本支撑较强

　　06

　　● 油脂：多空驱动交织，油脂震荡调整

　　● 油料：豆一惜售挺价续强，花生博弈持稳为主

　　● 饲料：美豆需求良好，豆粕维持震荡

　　● 养殖：产业预期延续向好，节前积压逐渐出清

　　● 果蔬品：苹果好货支撑偏强，红枣淡季高库存承压

　　● 软商品：棉价延续震荡，纸浆大幅下跌

　　07

　　● 黑色建材板块增仓首位，基本金属板块减仓首位