观点：镍价昨日震荡偏弱

　　沪镍昨日维持震荡走势，夜盘收135850元/吨。LME镍昨日分时延续震荡走势，跌幅1.32%，收17255美元/吨。

　　供给端核心驱动仍为印尼镍矿供给收缩政策不变，上半年RKAB配额上修概率较小，短期镍矿供给收紧以及镍矿重新定价致使矿端价格持续上涨，冶炼端原料近期硫磺跳涨，使各冶炼路线成本端维持高位，对镍价有一定支撑；中间品镍铁持续去库推动价格回升，也对镍价底部有抬升作用；新能源三四月份旺季来临情况下，新能源路径中间品需求预期放量，加之2月中旬的青美邦镍矿事故预计后续使得MHP供给出现缺口。总的来看，精炼镍库存仍处历史高位，但从上周开始也有小幅去库迹象；细分品类或将在两个月内出现供给缺口，可关注印尼镍矿后续政策施行落地效果。

　　综合来看，对于镍价短期走势维持震荡、底部抬升格局不变，但需注意目前中东地缘不稳定的局势，注意仓位管理。

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