【品种策略】锌：03月17日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	中东局势缓和和中美贸易协商释放积极信号使市场担忧情绪减弱，锌精矿加工费低位提供成本支撑，国内库存快速累库但海外库存小幅去库，短期价格维持宽幅震荡格局。
南华期货	震荡	锌价受累库和宏观利空影响，上方压力较大，短期基本面较弱，需求复工但库存压力大，地缘利空和降息推迟因素导致锌价维持偏弱震荡。
银河期货	震荡	国内精炼锌供应增加而需求恢复不足导致库存持续累积，现货贴水走阔，基本面承压；但海外冶炼厂减产预期和低位LME库存为锌价提供支撑。
正信期货研究院	震荡	国内精炼锌库存高于往年同期，炼厂增产趋势明显，进口锌矿阶段性增加，全球制造业PMI扩张支撑需求，但宏观冲击扰动情绪，供需因素交织导致锌价震荡运行。
混沌天成研究	震荡	美伊冲突导致宏观经济下行压力和通胀担忧，霍尔木兹海峡封锁影响供应链，且哈萨克斯坦精炼锌产量下降，加剧市场不确定性。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回落，精矿供应紧张与冶炼产量增长形成对冲；基建投资增速趋缓，汽车产销增长但家电排产负增长，地产疲弱影响需求。锌价可能跟随有色整体走势。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

中东局势缓和和中美贸易协商释放积极信号使市场担忧情绪减弱，锌精矿加工费低位提供成本支撑，国内库存快速累库但海外库存小幅去库，短期价格维持宽幅震荡格局。

南华期货

震荡

锌价受累库和宏观利空影响，上方压力较大，短期基本面较弱，需求复工但库存压力大，地缘利空和降息推迟因素导致锌价维持偏弱震荡。

银河期货

震荡

国内精炼锌供应增加而需求恢复不足导致库存持续累积，现货贴水走阔，基本面承压；但海外冶炼厂减产预期和低位LME库存为锌价提供支撑。

正信期货研究院

震荡

国内精炼锌库存高于往年同期，炼厂增产趋势明显，进口锌矿阶段性增加，全球制造业PMI扩张支撑需求，但宏观冲击扰动情绪，供需因素交织导致锌价震荡运行。

混沌天成研究

震荡

美伊冲突导致宏观经济下行压力和通胀担忧，霍尔木兹海峡封锁影响供应链，且哈萨克斯坦精炼锌产量下降，加剧市场不确定性。

申银万国

震荡

锌精矿加工费回落，精矿供应紧张与冶炼产量增长形成对冲；基建投资增速趋缓，汽车产销增长但家电排产负增长，地产疲弱影响需求。锌价可能跟随有色整体走势。

【品种策略】锌：03月17日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国经济数据不佳导致美元指数偏弱，有色价格受提振。锌市低库存和去库周期支撑锌价短期反弹，但供应过剩预期限制上行空间。永安研究震荡供应端冶炼厂减产和停产影响有限，需求端消费恢复不明显，库存低位震荡，海外benchmark谈判结果可能影响市场情绪，建议观望并关注现货变化和矿端投产节奏。正信期货空全年供给转宽的大趋势下，锌市场在矿紧转矿宽的拐点期，价格压力位较强，逢高沽空的胜率较高。申银万国震荡近期精矿加工费回升，国内汽车产销、基建、...

同花顺期货

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【品种策略】锌：03月03日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美伊冲突导致伊朗锌精矿出口受阻，加剧原料紧缺，锌精矿加工费低位，冶炼企业亏损严重，供应弹性受挫。同时，国内库存增加明显，需求淡季压制上涨空间，但矿端紧张和冶炼亏损构筑底部。南华期货震荡伊朗锌精矿供给担忧及澳大利亚降水影响矿石运输，导致锌价上涨；但国内库存压力大及宏观不确定性使得锌价维持偏强震荡。银河期货偏空锌库存持续增加，尤其是上海、广东、天津三地库存显著上升，而下游企业采购积极性较低，加之国内矿端供应逐步恢复，锌价承压；同时，美...

同花顺期货

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