【盘面回顾】周一贵金属低位震荡，原油价格回落以及美指与美债收益率下跌缓解贵金属市场下行压力，欧美股指亦普遍回升。油价下跌降低通胀失控风险，缓解市场对长期通胀和经济走弱担忧，主要受霍尔木兹海峡运输受阻有望缓解，以及多国或释放更多原油储备的预期影响。美联储降息预期方面，CME美联储观察显示，美联储6月维持利率不变概率77.5%，年内定价降息次数预期不足1次。最终COMEX黄金2604合约收报5011.3美元/盎司，-1%；COMEX白银2605合约收报于81美元/盎司，-0.42%。昨日全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓减少0.857吨至1070.708吨；全球最大白银ETF--iShares Silver Trust（SLV）白银持仓减少104.23吨至15355.95吨。

　　【交易逻辑】近期贵金属市场交易集中在中东地缘冲突加剧下的避险与高油价引发的通胀担忧、美联储降息预期降温或延后、经济滞胀与金融市场风险等。

　　本周是密集央行会议周，投资者需重点关注周四凌晨的美联储3月FOMC会议，本次会议将公布经济预测表和点阵图，关注美联储对通胀、经济以及货币政策前景的展望。另鲍威尔任期将于5月结束，关注是否留任理事的态度，以及对政治压力和地缘风险的回应。

　　【南华观点】策略上，我们仍维持战略性看多贵金属，回调视为中长期布多机会，短期仍处于震荡偏弱整理中。伦敦金关注下方5000支撑有效性，强支撑在60日均线4900附近；伦敦银支撑80，强支撑70-72区域。风险上警惕中东局势恶化对通胀升温担忧以及对货币政策冲击、衰退恐慌下的流动性抛压等。

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