中东局势持续扰动全球供应链稳定性，美元指数走势偏强，美债实际利率高位压制工业品交投风险偏好，国内两会政策窗口开启，PMI季节性回落但显韧性，稳增长政策发力预期托底。

　　氧化铝：中东局势紧张导致能源价格上涨，海运费大幅攀升，几内亚至中国的Cape船运费快速拉涨，进口矿成本明显增加，氧化铝生产冶炼多数亏损，部分企业检修、压产增多，产能利用率下降，下游电解铝厂节后补库，部分区域流动现货快速去化，整体氧化铝库存仍在累增但增速明显放缓，期货仓单库存水平高位。

　　地缘风险+成本强化推动氧化铝价格走强，但高库存压力仍存，叠加年内海内外仍有新增产能投放，供应过剩格局难改，考虑到近期氧化铝波动加大，操作上建议保持高抛低吸，参考价格运行区间为2700-3100元/吨。

　　电解铝：中东地区热战冲突导致霍尔木兹海峡封锁引发全球铝市供应链稳定性担忧，部分中东产能减停产，能源价格暴涨，全球电解铝生产完全成本预期抬升，欧洲高成本产能有减停风险，国内产能天花板刚性约束，全球电解铝供应面临趋紧压力，下游铝加工企业逐步复工复产，进入传统消费旺季，但高价铝对市场采购需求形成抑制，下游刚性采买为主，国内交易所+社会库存持续累库，海外库存低位去库。

　　中东冲突热战持续，海内外库存走势分化，短期对电解铝价格判断维持偏多观点，参考价格运行区间为24000-26000元/吨。

　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>