郑棉期货

　　3月13日，基本面变动不大，郑棉日内宽幅震荡，CF2605合约开盘15605元，早盘在原油带动下增仓上行，创出阶段新高15765元，随后减仓回落，最低15365元，收于15415元，跌120元。期棉高位震荡，仓单数量持续增加，商业库存进入去库周期，但仍维持高位，现货基差相对坚挺，下游纺纱利润持续压缩，纺企补库较为谨慎，对后期多持观望态度。整体看，地缘政治局势仍有变数，郑棉跟随市场情绪波动。

　　纽约期货

　　3月12日，5月合约65.14美分，跌3点，12月合约69.87美分，涨10点；成交量56629手，增加4847手。油价再度大涨和谷物市场走强带动棉价上冲至近两周高点，之后交易商逢高卖出导致价格回吐涨幅，ICE主力5月合约收盘微跌，其余合约小幅收涨。当前，国际油价持续上行对棉花价格有明显的提振作用。从最新的出口报告看，上周美棉签约量达到近一个月来的最高水平，装运量也创年度新高，预计短期内棉价保持坚挺走势。

　　棉价跟踪

　　3月13日，进口棉到港均价（M指数）74.89美分/磅，较12日持平；折1%关税进口成本（不含港杂费）12617元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）13666元/吨；国内3128棉均价（B指数）16753元/吨，较12日跌44元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级16843元/吨，较12日跌49元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2605）1234元/吨，较3月12日持平。

　　棉市要闻

　　国内棉市

　　据山东、江苏、河南等棉纺厂反馈，虽然本周以来郑棉主力CF2605合约再次上涨300-500点、大部分内地纺企出厂价/轻纺市场报价趋于稳定、补涨越来越谨慎，但市场上低价货源显著减少。

　　从调查来看，3月上旬以来，广东、江浙、福建等沿海地区织布厂/印染/服装企业等消费终端全面复工复产，棉纺织品、服装等产销加快恢复，棉纱线询价、补库也持续启动，部分棉纺厂纱线累库率较春节前后逐渐回落，溯源订单不断回暖，棉纺企业信心继续回升。

　　江苏徐州、盐城等地棉纺厂表示，在棉花期现价和棉花替代品涤纶短纤格联袂大幅上涨、叠加2026年上半年我国棉制品“抢出口”扩内需的预期，节后棉纱线、涤棉纱混纺纱报价大多上涨300-500元/吨，期待棉花、棉纱成本上涨的压力逐渐向下游织造、面料、服装等环节传递。但很多纺企为了加快出货、取得产销“开门红”、在与新疆棉纱竞争中不处于劣势，对部分老客户、大客户随后开展降价促销活动（低支气流纺纱、粗支环锭纺纱让利幅度稍大），因此棉纱线实际成交价上调比较受限。

　　整体看，虽然棉花、PTA/涤纶短纤等原料涨幅较大，棉纱线实单补涨有一定难度，需要下游需求“以时间换空间”，但旺季新增订单有望逐渐兑现、棉制品“抢出口”的预期升温，再加上2026/27年度全球/中国棉花供应趋紧甚至或现阶段性缺口的判断，棉纱线仍有一定幅度的反弹空间。

　　国际棉市

　　据部分美棉出口企业、国际棉商反馈，虽然3月上旬以来印度、中国、孟加拉、越南、土耳其等国纱厂/中间商对保税/船货2025/26年度美国皮棉皮马棉询价/签约热情有所回升，棉企销售节奏加快，但与ICE棉花期货震荡反弹、国内新疆长绒棉报价连续小幅上调不同，美国皮马棉、埃及吉扎棉、以色列皮马棉等报价稳中有所疲软，部分国际棉商、大型棉企虽然FOB/CNF/CIF报价未做调整，但对老客户、实单的让利幅度较1月、2月份稍有扩大。

　　从部分棉企持单/报价来看，3月12-13日青岛港保税美国皮马棉2-2 50（强力40GPT）净重报价维持在175美分/磅左右；而2026年3月船期美国皮马棉31-350（强力40GPT）一口价约166-167美分/磅；而已清关2023/24年度美国皮马棉21-2 50（强力40GPT）人民币报价近期下调至36000元/吨上下，与河南、山东、江苏等内地库新疆长绒棉报价差差距不断缩小。

　　青岛某棉企表示，由于2023/24、2024/25年度美国皮马棉/埃及吉扎棉美金、人民币报价均显著低于2025/26年度新棉，加之库存较低、部分贸易商抓紧清仓及春节前后棉制品出口溯源订单回暖的拉动，因此规模以上纺织企业仍优先选择低价陈棉，2025/26年度新棉签约、出货延续偏慢行情。

　　业内分析，2026年美国皮马棉种植面积预期大幅增长，美以伊冲突升级对全球经济、贸易、消费的影响加大，以及美国将对包括中国、欧盟、墨西哥、越南、印度和日本在内的16个贸易伙伴发起301调查等等，或使美棉出口企业、国际棉商皮马棉“持价而沽”的心态被动回落。