任女士

　　【导语】本周国内板材产业链价格上涨，价格传导存阻碍，企业盈利修复受成需求恢复不一的影响，销售价格上涨幅度不一，利润修复略显差异化。旺季需求逐步启动，高库存或逐步缓解，预计下周节后板材产业链价格存偏强运行预期。

　　一、板材产业链价格、利润传导图

　　二、本周市场回顾分析

　　整体来看，本周国内板材产业链随着原油上涨带动的黑色期货上行，市场心态逐步修复，叠加终端需求不同程度的恢复，普遍利润得以修复，但中后端板材产品表现存在差异。具体来看，冷轧板卷及下游产品价格及利润与上游板材差异较大，主要由于开工复苏较快，需求增幅跟进不足，短期市场存库存压力，叠加区域样本差异，从而出现传导不畅的情况。

　　纵向来看，本周板材产业链内主要商品价格普遍上涨，仅镀锌板卷受需求不足的拖累，均价略有下跌。随着期货上行的带动，市场心态有所修复，叠加成本上移等驱动，销售价格普遍上移。本周多数主流产品盈利有所修复。

　　横向来看，本周板材产业链内主要商品价格共振式上涨。热轧板卷、中厚板、带钢均上涨。期货盘面震荡上行，叠加进入销售旺季，终端需求逐步复苏，其中近两周冷轧板卷及镀锌板卷开工增速较快，一定程度上缓解了供应压力，开始进入去库阶段。

　　从周均价来看，本周国内板材产业链重点产品价格普遍上涨，上游及下游涨幅略大，中游出现涨幅较小以及小幅下跌的情况，价格传导不畅。上涨产品中铁矿石涨幅最大，周环比上涨2.80%或21元/吨；仅镀锌板卷价格出现下跌，跌幅1元/吨，其它商品周环比上涨5-108元/吨不等。综合来看，本周板材产业链整体盈利情况表现差异化。主要因上游产品上涨，成本上移，但销售价格受需求表现不一而跟进不足，从而利润出现了差异化。

　　从时间线上看，本周板材产业链调整中上行。宏观面，地缘政治继续存在，原油价格涨幅较大，带动黑色期货价格上行。终端需求自上而下逐步恢复，冷轧及镀锌等企业开工复苏较快，但其下游采购恢复相对缓慢，从而上下游价格走势出现了偏差。成本方面，铁矿石价格上涨，焦然价格下跌，整体成本略有上移，一定程度上支撑价格上涨。

　　三、重点关注及风险提示

　　制表来源：卓创资讯