3.9华东部分主港地区MEG港口库存约106.8万吨附近，环比上期增加6.6万吨。截至3月12日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在66.77%（环比上期-7.18%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在74.67%（环比上期-8.37%）。浙石化一二期负荷下降，陕西榆林化学180万吨产能 3月10日起部分检修；榆能化学40万吨计划3月中上旬停车检修 40 天；新疆中昆60万吨拟3月开启部分检修；内蒙古中化学30万吨已降负，恢复时间待定，大规模春检集中在3月中旬。外盘方面，沙特一套45万吨/年乙二醇装置停车，预计持续至2月底3月初；台湾两套累计72万吨装置停车中，海外检修增多，预计3月中旬供应收缩逻辑兑现。需求来看，下游聚酯、终端织造预计3月初集中复工复产，聚酯负荷有望从当前83.5%附近回升至85%以上，刚需补库逐步启动，将显著放缓累库节奏。

　　综合来看，中东地缘冲突持续发酵，乙二醇供应过剩逻辑彻底扭转，成本端与供给端双重驱动行情走强。伊朗为我国乙二醇主要进口来源，海峡航运受阻与装置扰动推升进口减量预期叠加国内3月多套煤制、油制装置集中检修，供应端显著收缩。下游聚酯复工提速，需求逐步回暖，4月港口库存进入去库通道，供需格局由松转紧。油制、煤制乙二醇成本支撑强劲，短期地缘风险未消，资金情绪偏多，价格易涨难跌；中期关注冲突缓和、装置重启与进口到港恢复，高位波动加剧。乙二醇2605合约短期运行区间4400-5000。

　　原油及PX方面，伊拉克和科威特附近两艘油轮遭伊朗无人驾驶爆炸船袭击，霍尔木兹海峡航运风险加剧承载全球近20%石油贸易，叠加市场对中东供应中断的担忧升温；释放储备虽能短期压制恐慌性上涨，但拟议的3-4亿桶规模无法从根本对冲地缘冲突带来的供应风险，油价仍强势上行。PTA方面，逸盛新材料360万吨开始降负，威廉化学250万吨降负至9成，至周四国内PTA负荷调整至80.1%。本周PTA社会库存量约在385.41万吨，环比+10.84万吨。当前下游聚酯已逐步提负，终端织造预计3月初集中复工，节后刚需补库预期持续发酵，聚酯负荷继续提升至87.2%，PTA累库节奏将放缓并逐步转向去库。

　　综合来看，PX及聚酯产业链品种集体涨停，核心是两大因素共振：一是下午恒逸、恒力等头部企业接连发布原料供应不可抗力，引发供应收缩强预期；二是中东地缘冲突推高国际油价，PX成本端刚性暴涨，叠加产业链低库存、旺季刚需支撑，多头情绪集中爆发，助推价格封死涨停。3月中下旬终端织造复工、PTA供需紧平衡支撑逐步修复，行业供需改善的核心逻辑不变，期价短期跟随成本端波动。中期来看，2026年PTA无新增产能投放，低加工费背景下老旧高成本产能出清提速，行业供应收缩逻辑持续兑现；2026年上半年PX供需缺口明确，成本端支撑将不断强化，叠加聚酯行业刚性需求稳定，PTA供需格局有望持续优化，期价重心逐步上移。

　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>