一、异动概况

　　美伊军事冲突暴发以来，PVC、烧碱期货盘面总体呈现大幅上涨趋势。3月12日，PVC主力V2605报收于5620元/吨，当日涨幅4.40%；烧碱主力SH2605报收于2489元/吨，当日涨幅4.89%。+

　　数据来源：同花顺，瑞达期货研究院

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　　中东地缘冲突对PVC的影响主要在于成本端的支撑与供应减量的预期。由于霍尔木兹海峡被封锁，中东地区石脑油、乙烯等重要化工原料运输受阻，亚洲乙烯价格涨幅显著，带动乙烯法PVC生产成本上升。截至3月11日，乙烯CFR东北亚报971美元/吨，较2月底上涨36.57%。同时，乙烯供应的收紧也导致部分PVC-烧碱联产装置被迫降负减产。3月5日，市场传闻韩国韩华PVC装置降负20%，韩国LG化学PVC装置降负8%，印度尼西亚75万吨PVC装置降负20%。3月10日，部分国内乙烯法PVC企业传来降负消息。PVC是氯碱工业中最大的耗氯下游，而液氯是一种仓储成本极高的危化品。PVC装置的停车导致液氯消耗不畅，进而使烧碱装置被动降负减产。

　　从现有检修消息来看，降负装置对国内PVC、烧碱供应在现实端的影响较有限。目前市场主要担忧的是后市氯碱装置停车规模是否会出现进一步扩大，导致亚洲PVC、烧碱供应出现大幅下降。逻辑上看，只要中东地缘冲突持续、霍尔木兹海峡处于关闭状态，亚洲石脑油、乙烯等化工原料供应就持续偏紧，乙烯法PVC-烧碱装置减产规模扩大的预期无法证伪，PVC、烧碱盘面存在支撑。不过，当基差偏低、中东地缘冲突出现新的缓和迹象时，期货盘面存在较大的回调风险。因此，近期PVC、烧碱期货预计受中东地缘消息面扰动宽幅震荡。

　　数据来源：同花顺，瑞达期货研究院

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