【品种策略】热卷：03月12日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
银河期货	震荡	近期下游需求季节性回升，但库存加速累积，钢厂复产意愿不强，海外地缘摩擦频繁，对大宗商品扰动较大，短期钢价维持震荡。
国都期货	震荡	钢厂检修增加但产量韧性较强，需求启动滞后，制造业需求保持韧性但增量有限，厂库累库压力持续加大。关注制造业复工进度和霍尔木兹海峡局势对中东钢材出口的影响。
正信期货研究院	震荡	钢厂复产在即，需求环比修复，制造业采购情绪升温，螺纹库存累积速度放缓，热卷同步累库，综合来看供需结构逐渐转暖，卷螺价格有望继续抬升。
申银万国	震荡	伊朗与以色列地缘冲突对热卷无直接供需冲击，影响有限。成本端支撑来自于铁矿石和焦煤成本上升，短期或止跌回稳，但缺乏持续驱动，后续行情仍取决于国内基建、地产需求及钢厂复产节奏。
混沌天成研究	震荡	钢材市场供需双增，库存继续累积，原料受能源价格波动影响，短期钢价延续震荡格局。国内外钢价价差走扩，钢材出口空间增加，需求因复工复产逐步恢复，但恢复力度温和。

热卷机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

银河期货

震荡

近期下游需求季节性回升，但库存加速累积，钢厂复产意愿不强，海外地缘摩擦频繁，对大宗商品扰动较大，短期钢价维持震荡。

国都期货

震荡

钢厂检修增加但产量韧性较强，需求启动滞后，制造业需求保持韧性但增量有限，厂库累库压力持续加大。关注制造业复工进度和霍尔木兹海峡局势对中东钢材出口的影响。

正信期货研究院

震荡

钢厂复产在即，需求环比修复，制造业采购情绪升温，螺纹库存累积速度放缓，热卷同步累库，综合来看供需结构逐渐转暖，卷螺价格有望继续抬升。

申银万国

震荡

伊朗与以色列地缘冲突对热卷无直接供需冲击，影响有限。成本端支撑来自于铁矿石和焦煤成本上升，短期或止跌回稳，但缺乏持续驱动，后续行情仍取决于国内基建、地产需求及钢厂复产节奏。

混沌天成研究

震荡

钢材市场供需双增，库存继续累积，原料受能源价格波动影响，短期钢价延续震荡格局。国内外钢价价差走扩，钢材出口空间增加，需求因复工复产逐步恢复，但恢复力度温和。

【品种策略】热卷：12月03日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡海外宏观情绪回暖和国内政策预期提振钢材多头情绪，但铁矿估值较高限制上涨空间。尽管库存去化缓慢，利润边际改善，整体基本面偏中性，市场可能提前交易政策预期，价格重心逐步抬高。银河期货震荡热卷产量增加，铁水产量下滑，钢材总库存去库速度放缓，社库去化加快，表观需求小幅下滑，成本支撑存在，基建需求增长，整体延续区间震荡。恒泰期货中性钢厂减产导致供给下降，但需求疲软，房地产和基建需求不振，制造业用钢需求下滑，导致供需双弱，钢材价格处于低估值，技术...

同花顺期货

【品种策略】热卷：12月03日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑南华期货震荡建材需求季节性走弱，钢厂减产范围扩大，钢材库存去化加快，库存处于低位，供需矛盾不显；市场对冬储不看好，原料供应偏宽松，缺乏向上驱动，盘面或震荡偏强。银河期货震荡近期黑色板块波动率有限，南方降温导致钢材需求下滑，供需结构恶化，钢材减产影响原料市场，焦炭提降落地，政策真空期叠加供需矛盾，市场关注12月政治局和经济会议，整体维持底部震荡。兴业期货震荡国内经济企稳但不均衡，美国加征关税风险上升，钢材出口强劲支撑需求，高炉检修增多影响供给，总库...

同花顺期货

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