后市观点

　　周三油价连续第二天长针探底最终收涨，日内继续保持7美元以上的高波动，因市场关注多空因素的激烈碰撞，但整体走势已经明显呈现消化利空，重新转强的走势；

　　市场的博弈点进入到西方国家释放超记录的战略储备VS中东出口中断下的供应紧张上，晚间22点国际能源署32个成员国一致同意向市场投放4亿桶原油，具体将在符合各成员国国情的时间框架内进行。该消息让油价短线下挫4美元后迅速收回跌幅，靴子落地之后，投资者更关注供应中断问题的解决。国际能源署署长比罗尔也表示将继续密切关注全球油气市场，最重要的是霍尔木兹海峡恢复通航。

　　美以与伊朗的战争进入第12天仍在继续，双方打击力度有升温迹象，美国总统特朗普再次表示伊朗战争很快就会结束，“我什么时候想让它结束，它就会什么时候结束”，他想抽身止损已经成了明牌，但看起来他所谓的快速结束战争的言论落地仍有明显挑战，不管是来自伙伴以色列还是另一端杀红了眼的伊朗。伊朗革命卫队继续打击硬闯霍尔木兹海峡的船只。伊朗哈塔姆·安比亚中央司令部发言人3月11日称伊朗以往的“对等反击”已经结束，从现在起，伊朗将实施“连环打击”策略，不再维持一对一的报复节奏。任何属于美国、以色列及其伙伴的船只，或其运载的石油货物，均被视为伊朗武装力量的“合法打击目标”。称伊朗完全有能力封锁霍尔木兹海峡。发言人明确表示：“我们绝不允许哪怕一升石油在有利于美国及其盟友的情况下通过霍尔木兹海峡。”同时他指出，西方国家企图通过外部干预来压低全球油价和能源价格的做法注定会失败。做好油价涨到每桶200美元的准备。

　　释放战略储备给市场带来的冲击随着靴子落地告一段落，就像在俄乌战争期间释放的1.8万桶战略储备后市场的反应类似，抛储一定程度上会缓解供应紧张压力，也能减缓油价涨势，但并没有改变油价的上涨格局。战争进展能否如特朗普所言很快结束及霍尔木兹海峡的通航才是关键，这些因素每延续一天就会让油价提供更多上涨驱动，油价的利空消化大部分，虽然市场仍不却乏变数，但油价连续收长下影线，基于当前局面除非出现特朗普确认止损与伊朗达成妥协停战，油价很难再进一步走低，如果局面继续油价继续冲高风险仍很大，注意节奏把握，谨慎参与。

　　注：战略储备释放短期有一定缓解市场供应紧张作用，但还存在一个更长期的市场逻辑。战略储备本质上是紧急缓冲工具，而不是永久性的供应来源。一旦冲突结束，消耗的库存最终仍然需要被重新补充。如果未来全球经济保持稳定增长，原油供应增量有限，那么补充战略库存带来的需求可能推高油价。

　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收涨3.8美元，涨幅4.55%,报87.25美元/桶；布伦特主力原油期货收涨4.18美元，涨幅4.76%，报91.98美元/桶；INE原油期货收涨7.05%，报695元。

　　【2】美元指数涨幅0.32%,报99.26；港交所美元兑人民币跌幅0.03%,报6.8688；美国十年期国债跌幅0.42%,报111.81；道琼斯工业指数跌幅0.61%,报47417.27。

　　近期要闻

　　【1】欧佩克月报：欧佩克2月份石油日产量增加了16.4万桶，达到2863万桶。尽管自2月28日美伊战争爆发以来中东海湾地区出现重大供应中断、油价剧烈波动，欧佩克仍维持其全球供应、需求和经济预测不变。欧佩克在今日发布的最新月度石油市场报告中没有明确提及战争，但表示地缘政治发展“值得密切关注”，其对经济增长的影响“如果存在的话”，目前判断仍为时过早。虽然欧佩克不会对其成员国的石油产量作出预测，但欧佩克+主要产油国沙特、伊拉克、科威特和阿联酋已因储存能力有限及替代出口渠道不足而开始关闭部分原油产量。欧佩克预计，2026年全球石油需求将增加138万桶/日，达到1.0653亿桶/日；2027年将增加134万桶/日，达到1.0787亿桶/日；预计非欧佩克国家供应将在2026年增加63万桶/日，至5483万桶/日；2027年增加61万桶/日，至5544万桶/日。

　　欧佩克月报：二手资料显示，沙特2月原油产量增加2.4万桶/日，至1011万桶/日。伊拉克2月原油产量增加3.1万桶/日，至418.8万桶/日。阿联酋2月原油产量增加3万桶/日，至341.9万桶/日。委内瑞拉2月原油产量增加8万桶/日，至90.3万桶/日。伊朗2月原油产量增加3.4万桶/日，至317.6万桶/日。

　　俄罗斯2月原油产量较1月小幅下降约5.6万桶/日至918.4万桶/日，降幅约0.6%。尽管面临西方制裁，且在美国施压下对印度的原油出口一度下降，俄罗斯仍基本维持了其原油产量稳定。自2月以来，在华盛顿向印度炼油商提供30天制裁豁免、允许其购买3月5日起装船的俄罗斯原油后，俄罗斯对印度的石油销售已开始恢复。俄罗斯是全球第三大石油生产国，仅次于美国和沙特，同时也是全球天然气储量最大的国家。欧佩克在其月度报告中还表示，由于该国最大油田田吉兹油田产量逐步恢复，哈萨克斯坦上月原油产量增加29.3万桶/日，至148.9万桶/日，扭转了1月的下降趋势。

　　【2】【里海管道联盟急降出口15%，三月装船计划砍至140万桶，八船货取消】

　　⑴ 里海石油出口通道骤然收紧。三位业内消息人士透露，里海管道联盟已将其3月份CPC混合原油出口计划从初步的每天170万桶，下调至约140万至150万桶。据计算，这意味着最新计划较初步方案大幅削减了15%。

　　⑵ 供应收紧的直接原因是八批油轮货物的取消。消息人士称，此次装船计划的削减伴随着八个批次的原油货载被撤销。该联盟是哈萨克斯坦原油出口的关键通道，其运力变化直接影响全球轻质原油供应。

　　⑶ 恶劣天气与频繁的无人机警报持续干扰出口作业。2月份，受油田产量恢复影响，CPC的装载量约为每天110万桶。如今，恶劣天气与安全警报双重压力下，物流瓶颈再度凸显，进一步收紧了本已因伊朗冲突而紧绷的全球原油供应局面。

　　【3】美国海军周二告知航运业：目前无法提供在霍尔木兹海峡护航服务

　　金十数据3月11日讯，据路透社报道，知情人士透露，自对伊朗开战以来，美国航运业近乎每日都提出军事护航请求，但都遭到美国海军拒绝，理由是目前通过霍尔木兹海峡遭遇袭击的风险过高。海军的评估报告表明，中东地区的石油出口将继续受到干扰，这与特朗普的声明存在分歧。特朗普曾表示，美国随时准备提供海军护航，以恢复这条关键航道上的常规运输。据三位了解此事的航运业人士透露，美国海军已定期与航运业和石油业的相关方举行会议，并在这些会议中表示目前无法提供护航服务。其中一位消息人士称，海军在周二的简报会上所做的评估并未发生变化，只有在攻击风险降低之后才会考虑派遣护航舰艇。