任女士

　　【导语】3月份以来，国内动力煤价格先稳后有承压回调；但由于局部地势关系紧张，油气等能源产品均出现大幅度上涨，市场参与者对煤炭挺价信心得以提振，预计3月煤价或整体高位窄幅震荡为主。

　　3月份以来，国内煤价整体呈现涨后回调趋势

　　3份以来，国内煤炭市场价格整体呈现涨后承压回调趋势，据卓创资讯统计数据显示，截至3月9日，山西大同Q5500大卡动力煤出矿价为590-620元/吨，较3月价格高点下降7.5元/吨，降幅1.22%。

　　外围局势仍存在不确定性，中下旬煤价或高位窄幅震荡为主

　　中旬后国内煤矿生产基本恢复至正常水平，煤炭供应相对充足有保障；但局部区域地缘关系紧张，油气等能源产品价格均出现较大幅度上行，同时印尼煤价持续上涨，对煤价或形成一定支撑，预计中旬后煤价将保持高位窄幅震荡趋势为主，具体来看：

　　供应端：进入3月中旬后，受春节假期影响生产的煤矿基本均恢复正常生产，煤矿开工率水平保持在非假期正常状态，国内煤炭供应稳步增长，煤炭供应将比较充足。据卓创资讯统计数据显示，截至3月5日，陕西神木地区煤矿开工率为50.49%，基本保持在2025年以来的开工高位水平。

　　需求端：需求端支撑主要来自于非电行业用煤需求增长，电力行业逐渐进入用煤淡季，具体来看，3月15日供暖季基本结束，电力行业开机率将保持在低位，用煤需求减少，难以对市场起到有效支撑；而非电行业来看，春节假期过后，水泥等行业陆续复工复产，用煤企业陆续增长，而甲醇、尿素等行业受价格明显上行带动，带动企业生产积极性保持高位，进而支撑用煤需求增长，据卓创资讯统计数据显示，截至3月5日，水泥行业开工率为18.62%，较2月26日增长13.9个百分点，当前水泥行业开工率较非假期正常开工率仍有一定差距，短期内开工率有望继续增长；煤制甲醇行业开工率为84.78%，保持在2025年以来的高位水平。

　　情绪端：近期国际地缘局势偏紧，国际原油及天然气价格均出现较大幅度上涨，同时中东地区重要油气运输通道霍尔木兹海峡通行受阻，作为油气替代品的煤炭获得市场关注，煤炭贸易商挺价信心抬升；同时印尼煤炭报价持续偏强，倒挂于内贸煤，煤炭进口也存在阻力。多重因素影响下，煤炭市场交易情绪得以提振。

　　综上所述，3月份中旬后煤矿陆续恢复正常生产，煤炭供应有保障；用煤需求主要来自于非电行业用煤需求增长支撑，同时外部局势仍存在不确定性，油气等资源上行以及进口煤资源受限等都对煤炭也形成一定支撑，预计3月中下旬煤价或以高位震荡为主，预计山西大同Q5500大卡动力煤价格有望在580-630元/吨区间内运行。