郑棉期货

　　3月10日，基本面驱动有限，郑棉减仓震荡，CF2605合约开盘15280元/吨，夜盘下探至低点15185元/吨，早盘减仓回升，最高15400元/吨，盘终下跌105点报收于15320元/吨。下游企业开机率稳步回升，节后原料涨幅大于成品，纺企补库较为谨慎。整体看，内外棉价差继续扩大，短期基本面稳定，价格或将延续高位震荡。

　　纽约期货

　　3月9日，5月合约64.62美分，涨42点，12月合约69.33美分，涨47点；成交量61909手，增加10180手。尽管国际油价暴涨，但棉花市场整体表现温和，交易商等待USDA供需预测的发布，继上周市场回落之后，部分投机空头回补和逢低买盘推动ICE棉花期货温和上涨。分析人士认为，油价上涨将推高棉花成本，同时地缘危机一旦缓解，美元将高位回落，对棉花价格形成支撑，关注今晚的USDA供需预测。

　　棉价跟踪

　　3月10日，进口棉到港均价（M指数）74.35美分/磅，较9日涨0.39美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）12526元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）13605元/吨；国内3128棉均价（B指数）16623元/吨，较9日涨8元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级16725元/吨，较9日涨7元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2605）1227元/吨，较3月9日跌6元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市

　　近期，受原油大幅震荡影响，郑棉波动幅度显著加大，市场不确定性提升，给涉棉企业、期货投资者带来了较大的经营与投资风险。结合当前市场行情及驱动因素，特此提示相关市场主体高度关注行情变化，强化风险防控意识，合理规避市场波动带来的潜在损失。

　　从近期行情表现来看，郑棉波动幅度加大，核心驱动是美以军事打击伊朗，中东地缘冲突持续升级，导致油价及能化价格上涨，间接影响棉花等大宗商品走势。近期，在多国释放原油储备消息影响下，原油价格出现大跌，进而郑棉也出现了回调。

　　针对当前中东局势尚未明朗，郑棉波动加大的态势或将延续，相关市场主体需高度重视风险防控，结合自身经营及投资需求，采取针对性措施规避风险。对于涉棉企业，应合理规划生产经营，优化库存管理，稳定经营利润。同时，密切关注上下游行情变化，及时调整生产计划，应对棉纱价格波动及订单变化带来的连锁影响。对于期货投资者，应充分认识郑棉市场的不确定性，摒弃盲目跟风操作，理性分析市场驱动因素，严格控制仓位，设置合理的止盈止损点位，避免过度投机带来的损失。

　　国际棉市

　　据统计，截至2026年2月20日，印度CCI已经在MSP下累计收购2025/26年度籽棉491.39万吨，按照35%衣分率约折皮棉已达到172万吨，而目前印度新棉日上市量在1.7-2.0万吨左右，其中马哈施拉特拉邦、古吉拉特邦、特伦甘纳邦等地棉农向CCI交售棉花的热情仍较高。

　　部分印度涉棉企业、国际棉商等估算，至年度结束，CCI棉花累计收购量有望达到1300万包以上（约221万吨）。考虑到CCI收购资金状况、仓储条件、市场需求，业内判断3-8月份CCI将加大竞卖力度，争取2026/27年度新棉上市前实现清仓以待。

　　2026年2月23日，印度棉花公司（CCI）宣布2025/26年度棉花竞卖底价从55100卢比/坎地下调700卢比/坎地至54400/坎地（约折76.25美分/磅）；出口2025/26年度BB棉29mm竞卖底价下调1.2美分/磅至80.7-81.31.2美分/磅，但因印度纱厂/贸易商等竞买成交非常活跃，连续三个交易日的日均成交量都在3万吨以上，因此CCI又将竞卖底价上调100卢比/坎地。从市场反馈来看，3月上旬CCI棉花成交火热不减，日均成交量仍明显高于收购量，CCI库存持续高位回落。

　　业内分析，近期CCI棉花竞卖将持续提速，一方面CCI资源性价比优势越来越明显。2月下旬以来，印度国内S-6现货报价不断稳中上行，S-6 1-5/32出厂价已逐渐高于CCI竞卖底价，但CCI棉花因收购标准较高、轧工质量稍好，皮棉在品质指标、一致性、含杂等方面具有优势，更受用棉企业青睐；另一方面印度纱厂对优质棉花的需求强劲。印度政府自2026年1月1起恢复对口棉花加征11%关税（其中对澳棉加征一半关税），外棉成本显著升高，为了满足出口中高附加值订单配棉等级、质量稳定性等要求，大厂、品牌企业选择加大优质CCI棉花竞拍/补库。此外，随着印度输美商品的关税从50%降至18%、印度与欧盟达成自由贸易协定，印度棉纺织品、服装等接单/出口迎来快速回升。