今日收市，沪指跌0.65%，报3612，成交3451亿元；创业板涨0.43%，报2795，一度收复10日线，成交1077亿元。午后保险领攻，中国人寿领涨。石墨烯、化工、机械、农业、互联网、有色翻红；银行一度反弹，北京银行领涨，宁波银行、浦发银行等半数个股翻红。券商股跌3.98%，东兴证券、西部证券领跌；航空、地产、船舶、地产、被举牌等跟跌。 14:54，沪指跌0.73%，报3609. 14:48，沪指跌幅收窄至0.5%，报3616，成交2940亿元，保险涨1.63%，中国人寿涨3%，化工、农业、酿酒、有色等跟涨，两市逾3成板块翻红；券商跌幅收窄至3.88%，仍居跌幅榜首位，航空、地产、被举牌跟跌。银行午后盘中一度反弹逾1%，目前跌幅收窄至0.25%，其中11月已创历史新高、但近5周缩量滞涨的浦发银行，又“霸盘”4日，积蓄更强变盘力量。

从盘面来看，我们更可感受到市场筹码已大幅松动。尽管周四大盘能探底回升，但盘中个股表现却非常弱势，不仅跌停个股持续出现，杀跌为5%的股票也持续增多。其中，近期强势的险资举牌股大暴跌，金地集团、南玻A甚至触及跌停板，直接打压了市场人气；从而导致了业绩暗淡、趋势走坏类个股大幅杀跌，如天马精化、海南瑞泽的高位破位杀跌、雅本化学与东兴证券的平台破位等。充分说明在在大小非减持主力率先大举调仓下，涨幅巨大、没业绩支撑、筹码不稳且技术破位的股票，所暗藏的巨大风险，对此我们应第一时间出局。

      近期领涨龙头被打压，题材股持续大幅分化杀跌，如此现象说明当前市场存量博弈的特点。而我们认为，在存量资金博弈下，今日大盘的跳水背后便释放了三大危险信号。首先，当前创指动态市盈率仍高达百倍，注册制若降临必将大幅拉低其估值；其次，国务院常务会议提到“显著提高直接融资，建立战略新兴板”或抽血二级市场，大盘短期下行压力将变大；最后，1月8日持股5%以上的大小非将面临解禁，当前数家上市公司持股大股东便已公布了减持方案，这意味着小盘股一场分化杀跌风暴将强势袭来。

      有了昨日的观点做支撑，我们再来看今天的行情，早盘主板在券商大跌的拖累下走低，创业板也受到影响，不过从盘面可以看出，创业板的下跌速度明显小于主板，而在10:40创业板下跌至上升趋势下轨时准确见底开始反弹，并成为了午后最大的领涨力量，更让我们欣慰的是：创业板中的领涨力量则来源于樊波持续提到的小盘股群体，再次印证了小盘股中期生命力的强大。

总结一句话：昨日的跳水被今天的先抑后扬所化解，但也不要过于极端指望立刻大涨，后期市场还会在一个区间震荡整理，既然指数不会有太大表现，机会当然一定来源于小盘股。

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