中国银河固收认为，此次政府工作报告延续积极稳健、稳中求进的定调，积极财政和宽松货币基调不变，但关键指标的目标制定市场定价较充分，对债市产生冲击的影响和可持续性有限，后续的十债收益率可能再次震荡偏下，历史经验来看会后1-2周幅度或在5BP左右。本次政府工作报告的关键目标和预算制定基本符合市场预期，市场多数已有定价，因此预计短期波动后，当前环境下长端利率或仍震荡偏下。同时，中国银河固收对过往十年的两会前后的债市走势也进行了复盘，经验显示两会预期落地后长端偏向于下行概率较高，但仍需看央行货币态度(如25年报告虽整体符合预期、货币延续“适度宽松”基调但市场对货币宽松预期修正带动债市快速调整)。参考相似的会后预期差较小的2023年经验，2023年GDP增速目标5%，目标制定相对务实稳健，政府工作报告公布后5-10个交易日十债收益率打开下行通道，累计下行4BP。因此，预计本次会后两周十债或震荡后仍偏下行，但考虑到实质性宽货币操作可能不会短期快速落地、当前十债1.78%左右位置已突破1.8%阻力位，绝对值水平上短期赔率可能不足，因此预计两会表态驱动利率大幅下行动力有限，仍需关注当前地缘冲突蔓延下输出通胀压力、汇率等会否形成新驱动，建议控制久期杠杆、顺势而为。