【盘面回顾】3月 5 日新加坡燃料油市场受供应限制担忧持续走高，380 CST 高硫燃料油 3/4 月掉期月间逆价差午后升至 26.75 美元 / 吨，较前一交易日收盘的 22.80 美元 / 吨进一步走阔；阿拉伯湾装船燃料油溢价大幅攀升至约 100 美元 / 吨，3 月 4 日阿拉伯湾 FOB 180 CST 高硫燃料油净回值 466.76 美元 / 吨，环比上涨 39.07 美元 / 吨，对应溢价 80 美元 / 吨，环比大涨 55 美元 / 吨。

　　【产业表现】中东冲突持续导致中东至新加坡燃料油船货供应受限格局延续；富查伊拉石油码头 3 月 3 日因安全原因暂停运营，船只转至锚地，多家富查伊拉船燃供应商暂停销售，至少一家宣布不可抗力；截至 3 月 2 日当周，阿联酋富查伊拉油品库存环比增 1.3%，发电及船用重馏分油库存环比增 4% 至 822.4 万桶，创三周新高。

　　【南华观点】中东地缘冲突持续引发燃料油供应收紧担忧，中东至新加坡货源运输受阻，新加坡燃料油市场转为卖方市场，船货价格与区域溢价大幅上行；富查伊拉码头停运、供应商不可抗力进一步加剧现货供应紧张，短期新加坡高硫燃料油市场仍由地缘冲突主导，价格与价差维持强势。

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