【品种策略】铝：03月05日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	偏多	全球交投风险偏好回暖，美元指数承压，有色交投情绪走强，铝价情绪面支撑，基本面等待信号，国内电解铝供应刚性限制，传统消费疲软但新兴结构性消费仍有支撑。
南华期货	震荡	美伊局势升级影响中东铝产业链进出口，加上能源价格上涨推高欧洲电价，影响电解铝成本，霍尔木兹海峡关闭导致部分供应暂停，地缘冲突引发短期波动率升高，建议卖出虚值看跌期权。
银河期货	震荡	海外氧化铝价格下跌以及国内成本下降，仓单增加和新产能投产预期导致供应过剩担忧，对氧化铝期货价格形成压制。
申银万国	震荡	卡塔尔暂停铝生产及中东冲突导致供应链风险升温，霍尔木兹海峡受阻可能引发供应危机，短期宏观驱动为主，长期低库存和供应受限对铝价形成支撑。
正信期货研究院	震荡	中东多国电解铝冶炼中断导致全球铝价短期偏强运行，但国内累库幅度超预期，库存高位，现货充裕，内外价差影响国内价格跟随上涨。
混沌天成研究	偏多	美伊冲突导致霍尔木兹海峡实质封锁，中东铝供应面临停产风险，非中东地区铝供应下行压力大，卡塔尔铝厂停产及巴林铝业运输受阻，铝价上行驱动强，低多思路为主。

铝机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

偏多

全球交投风险偏好回暖，美元指数承压，有色交投情绪走强，铝价情绪面支撑，基本面等待信号，国内电解铝供应刚性限制，传统消费疲软但新兴结构性消费仍有支撑。

南华期货

震荡

美伊局势升级影响中东铝产业链进出口，加上能源价格上涨推高欧洲电价，影响电解铝成本，霍尔木兹海峡关闭导致部分供应暂停，地缘冲突引发短期波动率升高，建议卖出虚值看跌期权。

银河期货

震荡

海外氧化铝价格下跌以及国内成本下降，仓单增加和新产能投产预期导致供应过剩担忧，对氧化铝期货价格形成压制。

申银万国

震荡

卡塔尔暂停铝生产及中东冲突导致供应链风险升温，霍尔木兹海峡受阻可能引发供应危机，短期宏观驱动为主，长期低库存和供应受限对铝价形成支撑。

正信期货研究院

震荡

中东多国电解铝冶炼中断导致全球铝价短期偏强运行，但国内累库幅度超预期，库存高位，现货充裕，内外价差影响国内价格跟随上涨。

混沌天成研究

偏多

美伊冲突导致霍尔木兹海峡实质封锁，中东铝供应面临停产风险，非中东地区铝供应下行压力大，卡塔尔铝厂停产及巴林铝业运输受阻，铝价上行驱动强，低多思路为主。

【品种策略】铝：03月05日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏多氧化铝价格受边际成本支撑，供应小幅缩减，铝市进入旺季，铝棒和铝锭库存减少，金三银四消费旺季预期提振需求，尽管出口可能减少，但总体趋势仍偏多。永安研究震荡现货市场交投活跃度下降，但出库量好转，现货升水稳中向好，预期3月中旬库存拐点将推动现货升水上行。光大期货震荡广西氧化铝新投产能落地和出口窗口关闭导致过剩预期，但短期现货抛压力度下滑，且金三银四周期和两会召开带来乐观预期，支撑铝价。申银万国震荡宏观方面，国内货币宽松和消费刺激政策...

同花顺期货

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【品种策略】棉花：03月05日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡全球棉花产量预估下滑4%至2480万吨，消费量持稳至2500万吨，供需报告偏多；但短期内原料涨幅过大及宏观风险冲击消费，棉花进入盘整观望阶段。南华期货偏多国内棉花供需偏紧预期未变，公证检验量同比大增但库存减少，纺纱产能扩张加快去库速度，美国关税下调利好外销，尽管内外棉价差对上方有压制，但策略建议回调布局多单。国都期货中性全球棉花市场供需宽松，中国棉花产量同比增长超10%，库存水平偏高，国内消费平稳但出口受限，纺服出口连续回落，需关注地缘政...

同花顺期货

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