东兴证券发布研报称，国内动力煤价格环比上月上升，国际上澳洲动力煤离岸价格上升。陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量陕环比同比上升，晋同比上升环比下降、蒙环比上升同比下降。三大港口煤炭库存月环比同比上升，六大发电集团日均耗煤量月环比上升同比下降。国内运费月环比上月涨跌不一、国际海运费上涨。

　　东兴证券主要观点如下：

　　国内动力煤价格上升，国际上澳洲动力煤离岸价格上升

　　截至3月2日，秦皇岛动力煤山西优混5500平仓价格747.00元/吨，环比上月上升56元/吨，涨幅为8.10%。内蒙古乌海Q5500大卡动力煤车板含税价596.00元/吨，环比上月涨14元/吨，涨幅为2.41%;大同南郊Q5500大卡动力煤车板含税价638.00元/吨，环比上月上升44.00元/吨，涨幅为7.41%;澳大利亚纽卡斯尔港NEWC动力煤离岸价格116.10美元/吨，环比上月上升6.40美元/吨，涨幅为5.83%。

　　陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量陕蒙环比上月上升，晋环比上月下降

　　1月国有重点煤矿煤炭月度产量：陕西产2198.50万吨，同比上升31.50万吨，涨幅为0.65%，环比上升47.50万吨，涨幅为2.21%;山西产4879.10万吨，同比上升30.70万吨，涨幅为0.63%，环比下降182.00万吨，降幅为3.60%;内蒙古产2012.20万吨，同比下降59.60万吨，降幅为2.88%，环比上月增加12.70万吨，涨幅为0.64%。

　　三大港口煤炭库存月环比同比上升，六大发电集团日均耗煤量月环比下降

　　截至2月28日，秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港三港铁路调入煤炭量合计137.00万吨，环比上月上升21.10万吨，涨幅18.21%，同比上升12.80万吨，涨幅为10.37%;六大发电集团日均耗煤量共67.01万吨，环比上月下降15.64万吨，降幅18.57%;同比下降12.39万吨，降幅15.60%。

　　国内运费月环比上月涨跌不一、国际海运费上涨

　　截至3月2日，从秦皇岛到上海航线上4-5万DWT的CBCFI报收22.50元/吨，较上月环比涨幅为0.90%;从秦皇岛到宁波航线上1.5-2万DWT的CBCFI报收36.70元/吨，较上月环比降幅为7.09%。截至3月2日，澳洲纽卡斯尔-中国煤炭海运费(巴拿马型)报收16.30美元/吨，环比上月上升1.00美元/吨，涨幅为6.54%;印尼塔巴尼奥-中国广州(50000MT/10%)的煤炭CDFI程租报收8.43美元/吨，环比上月上升0.86美元/吨，涨幅为11.28%。

　　风险提示：行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。