中信期货能化组研究员杨家明分析称，近期受国际地缘局势、原油价格波动等多重因素影响，燃料油期货价格出现大幅上涨，市场交易情绪升温，当前行情受事件驱动与情绪共振影响显著，不确定性较高。受美以伊地缘局势升温驱动，高硫燃油、低硫燃油期价呈现大幅上涨态势。我国高硫燃油几乎全部依靠进口，kpler数据显示，伊朗是中东主要的高硫燃料油出口国，2025年伊朗高硫燃油出口1480万吨。当前中东地缘局势持续升温，高硫燃油供应中断预期、运费上涨预期交织下，期价大涨，地缘走向是当前期价的核心驱动，转折点或是美伊和谈信号出现的时候。中东地区是亚太地区低硫燃油主要供应地之一，2025年后科威特低硫燃油出口量稳定在月均60万吨，中东地缘升级，对低硫燃油来说不仅有成本的助推还有运费、供应中断预期的溢价。

　　3月3日夜盘前，上期所、上期能源发布通知，调整非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在原油燃料油、低硫燃料油、集运指数(欧线)已上市合约交易限额，其中高低硫燃料油期货日内开仓限额为6000手。鉴于地缘的突发与不确定性极高，突然升级或者突然降温的可能性同时存在，密切关注美以伊地缘局势，请理性认清市场风险，不盲目跟风追涨，合理控制仓位与杠杆，严格做好资金管理与风险防控，理性审慎参与交易。

　　银河期货：地缘冲突的持续时间和演变路径具有较大不确定性

　　银河期货高级研究员吴晓蓉称，美以伊冲突持续升级，伊朗封锁霍尔木兹海峡并袭击航行油轮，短期内原油连带燃油市场大幅走强，高硫燃料油及低硫燃料油作为初级油品与原油价格强相关，盘面价格跟随原油上涨。高硫燃料油由于主要供应地之一在中东，其涨幅强于低硫燃料油。当前船只运行已完全受阻，3月2日沙特Ras Tanura炼厂受袭影响终端出口，叠加卡塔尔天然气生产及出口暂停发生在埃及发电需求备货前期，一定程度上加剧发电需求旺季前的供应担忧预期。估值上，高硫裂解持续上行，截至3日15：00，新加坡高硫4月合约裂解较2日15：00上行约3美金至-0.6美金/桶，体现出当前其供应收紧及需求增强双担忧下的强势上涨行情，重点关注伊朗及俄罗斯主要供应地区近端的物流变化情况，地缘情绪仍为最主要利多驱动。考虑到地缘冲突的持续时间和演变路径具有较大不确定性，建议投资者理性交易，严格控制风险。

　　东证期货：市场处于极端波动率环境下 投资者谨慎参与

　　东证期货 能源与碳中和首席分析师金晓表示，近期由于中东突变，能源产品价格全线上涨，其中包括但不局限于油品和天然气等。能源产品价格上涨的驱动主要在于两点，一是伊朗封锁了霍尔木兹海峡，导致商品正常的物流运输遭受中断；二是伊朗无差别地袭击周边领国能源生产的基础设施，能源生产被迫中断。倘若没有前述两点，即使美以伊战争在持续，对于能源产品价格的影响预计会是相对有限的。局势好转的准确时间难以判断，但预计不会长时间持续。就燃料油基本面来看，低硫方面，我国基本上自给自足，对外依赖度较低。高硫方面，中东地区的高硫虽然是全球高硫供应比较重要的一块，但短期的中断不至于对市场造成严重的冲击，供应链整体比较我们想象得要更有韧性。当下市场处于极端波动率环境下，交易的难度指数级上升。地缘局势一旦出现缓和迹象，价格将会急速下行。3月3日上期所和上期能源发布通知，将高低硫燃料油的日内交易限额调整为6000手，有助于市场进一步防范风险，建议投资者谨慎参与。