【盘面回顾】上一交易日，沪锌加权合约收盘价24401元/吨。其中成交量为27.56万手，持仓19.19万手。现货端，0#锌锭均价为24400元/吨，1#锌锭均价为24330元/吨。

　　【核心逻辑】上一交易日，锌价日内跟随板块偏弱，夜盘小幅反弹。供给端，伊朗局势发酵可能影响后续锌精矿供给（20万金属吨），同时能源成本的潜在上移可能导致海外炼厂的复产下滑。国内矿山一季度季节性减停产，原料延续偏紧。需求端，下游尚未复工，库存上春节季节性累库，库存压力较大。展望未来，当前宏观不确定性较大，短期流动性博弈下，风险资产受压制，后续观察伊朗局势的发酵以及元宵节前后的库存转折点。

　　【南华观点】短期受流动性问题和板块集体承压影响偏弱，中期维持偏强看法。

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