【盘面回顾】原油持续冲高，带动油脂市场维持强势，短期预计仍有支撑。

　　【供需分析】国际方面：路透发布对马棕2月数据预测，预计产量环比下降17.8％，出口环比下降20.8%，库存环比下降6.5%。UOB产量预测显示，2月马来棕榈油产量环比下降16%到20%，其中沙巴减产18%至22%，沙捞越减产17%到21%，马来半岛减产14%到18%。印度贸易商表示，2月印度棕榈油进口预计环比增加10%，3月进口有望继续增加。美伊冲突加剧导致霍尔木兹海峡通行受阻，原油与柴油价格继续走强，POGO价差下降至120美元/吨附近，为2024年8月以来最低水平，同时美国生物柴油掺混利润也受到原油价格走强影响持续好转。

　　国内方面：国内油脂供应依然充足，棕榈油库存持续高位，但3月买船较为匮乏，且华南地区24度棕榈油与一豆价差一度重回平水，近期棕榈油需求略有好转。豆油供应较为充足，预计开机恢复后供应将增加。菜油短期依旧供应偏紧，虽有澳籽到港但数量有限，并且在最新加拿大菜籽的关税水平下，进口榨利较为一般，对菜油价格形成比较明显的支撑。

　　【南华观点】地缘冲突下原油与柴油价格继续走强，对油脂市场形成利好，预计短期油脂仍将维持偏强走势。

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