宏观:中共中央政治局2月27日召开会议，会议强调，要继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强化改革举措与宏观政策协同。十四届全国人大四次会议将于2026年3月4日（星期三）12时在人民大会堂新闻发布厅举行新闻发布会。海外方面，2月28日美国与以色列对伊朗发动打击，随后伊朗展开报复性行动，并向多个海湾国家方向发射导弹，区域冲突升级预期明显升温，市场避险需求随之抬升。

　　双焦：美伊冲突引发霍尔木兹海峡封锁，国际油价快速上涨，带动国内物流成本攀升，重卡及船运费用明显增加。同时，油价上涨推动煤炭价格上行。海外煤价坚挺，国产煤产量回升。双焦进入供需双增阶段，但终端需求回升存在时滞，观望情绪较重。

　　成材：截至2月27日，五大品种钢材表观消费564.65万吨，周环比下降10.87%。库存延续累库，下游需求比较弱的情况下仍面临比较大的库存压力。

　　操作建议：双焦预计短期震荡运行，价格底部有支撑。

　　近期，双焦价格震荡偏弱运行。受春节假期影响，下游交易相对冷清。节后，煤矿逐步复产，市场预期供应回升快于需求回升，市场信心不足。海外市场，受印尼煤炭产量削减的可能性，价格延续强势。

　　二、焦煤产量回升

　　上周，523家炼焦煤矿山开工率为68.24%，周环比增加19.35个百分点；原煤日均产量为151.59万吨/天，周环比增加39.59%；精煤日均产量为64.9万吨/天，周环比增加41.46%。

　　三、节后竞拍成交好转

　　截至上周，焦煤挂牌量为199.45万吨，竞拍成交率为81.93%，好于节前。

　　四、焦炭产量环比增加

　　上周，230家样本独立焦化厂焦炭日均产量为50.77万吨/天，周环比增加0.97%；270家样本独立焦化厂焦炭日均产量为64.29万吨/天，周环比增加0.86%；247家钢厂焦化厂日均产量47.1万吨/天，周环比下降0.28%。上周，独立焦化厂吨焦利润为-7.0元/吨。

　　五、焦煤下游去库

　　上周，247家钢厂焦煤库存为792.46万吨，周环比下降3.40%；270家独立焦化厂焦煤库存为998.86万吨，周环比下降7.43%；港口焦煤库存为258.41万吨，周环比增加5.25%；矿山精煤库存为257.66万吨，周环比增加2.40%；矿山原煤库存为537.19万吨，周环比下降0.44%。

　　六、焦炭库存情况

　　上周，247家钢厂焦炭库存为675.11万吨，周环比下降1.96%；270家独立焦化厂焦炭库存为107.82万吨，周环比增加7.52%；港口焦炭库存为197.1万吨，周环比下降0.98%。

　　七、成材库存延续累库

　　上周，五大品种钢材当周产量796.77万吨，周环比下降0.99%；五大品种钢材表观消费564.65万吨，周环比下降10.87%；五大品种钢材库存为1846.11万吨，周环比增加7.84%。

　　八、小结

　　宏观:中共中央政治局2月27日召开会议，会议强调，要继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强化改革举措与宏观政策协同。十四届全国人大四次会议将于2026年3月4日（星期三）12时在人民大会堂新闻发布厅举行新闻发布会。海外方面，2月28日美国与以色列对伊朗发动打击，随后伊朗展开报复性行动，并向多个海湾国家方向发射导弹，区域冲突升级预期明显升温，市场避险需求随之抬升。

　　双焦：美伊冲突引发霍尔木兹海峡封锁，国际油价快速上涨，带动国内物流成本攀升，重卡及船运费用明显增加。同时，油价上涨推动煤炭价格上行。海外煤价坚挺，国产煤产量回升。双焦进入供需双增阶段，但终端需求回升存在时滞，有待观望。

　　成材：截至2月27日，五大品种钢材表观消费564.65万吨，周环比下降10.87%。库存延续累库，下游需求比较弱的情况下仍面临比较大的库存压力。

　　操作建议：双焦预计短期震荡运行，价格底部有支撑。