生意社02月28日讯

　　热轧板卷—冷轧板价格走势

　　一、价格分析

　　本周热轧板卷价格小幅下跌。据生意社商品行情分析系统，截止2月28日，国内热轧板卷市场均价3270元/吨，周环比下跌1.2%；国内冷轧板市场均价3747元/吨，周环比下跌0.794%。

　　二、影响价格变动的因素：

　　基本面

　　根据生意社了解的最新数据显示，本周热轧社会库存357.37吨，周环比上涨66.45万吨，周产量309.61万吨，周环比上涨1.85万吨；本周冷轧社会库存144.15万吨，周环比上涨16.05万吨，周产量87.75万吨，周环比下跌0.93万吨。

　　供应端

　　本周热卷样本产量404.89万吨，环比增2.02万吨、增幅0.5%，钢厂复产节奏平稳，长流程生产韧性较强；54家钢厂2月日均排产环比增3.1%，虽有华北减产30%传闻，暂未实质落地，整体供应维持相对高位。

　　库存端

　　社库厂库双增、累库加速：据统计全国热卷社库537.75万吨，环比增114.04万吨、涨幅26.92%，农历同比增31.57%；厂库同步累积，总库存显著高于2024、2025年同期，华东、华南、华北累库最明显，库存压力阶段性峰值显现。

　　需求端

　　下游制造、加工、机械、汽车等行业复工缓慢，订单恢复滞后，采购以刚需补库为主，成交放量不足；地产端数据偏弱，对板材支撑有限，仅冷轧环节排产相对稳定，形成局部需求托底。出口窗口维持，但订单增量有限，难改内需疲软格局。

　　成本面

　　三、后市展望：节后关注库存累积与需求修复

　　短期延续震荡偏强、难有单边，核心驱动转向复工节奏+库存去化+限产落地。预计期货运行区间3200-3280元/吨，现货跟随期货小幅修复，涨幅受限。3月上旬政策预期仍占优，价格偏强震荡；中旬若需求兑现不及预期、库存去化缓慢，价格再度承压概率上升。

　　【大宗商品公式定价原理】

　　生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。

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