生意社02月28日讯

　　本月国内硅铁市场呈现“节前高位震荡、节后低迷下跌”的分化格局，成本支撑弱化、需求持续低迷与资金情绪共振，推动价格创月度新低，而节后市场信心降至阶段性低点。据生意社商品行情分析系统，2月27日硅铁(牌号:FeSi75～B;粒度等级/mm:自然块)宁夏地区市场报价在5200-5350元/吨，市场均价5237元/吨，较月初降1.61%。

　　一、影响因素

　　成本情况：先稳后弱

　　主原料兰炭：2月上中旬兰炭价格维持相对稳定，受煤矿端供应充足影响，兰炭企业出货节奏平缓，硅铁企业原料采购成本基本可控。下旬随着硅铁价格暴跌，兰炭市场情绪受挫，部分厂家主动下调报价，硅铁原料采购成本同步下降，成本端对硅铁价格的“托底”作用消失。

　　电力成本：2月国内硅铁主产区(宁夏、内蒙古、青海)电力供应充足，工业用电价格维持平稳，无阶段性限电或电价上调情况，电力成本作为硅铁生产的核心固定成本，本月未对市场形成扰动。

　　需求情况：持续低迷、无回暖迹象

　　钢厂端需求：2月处于春节假期及节后复工初期，国内主流钢厂高炉开工率维持低位，且钢厂节前已完成硅铁补库，2月仅维持“按需采购”的节奏，采购量较1月大幅下降。同时，钢厂对硅铁采购价格持续压价，进一步传导至现货市场，加剧价格下行压力。

　　金属镁及化工端需求：金属镁行业2月受春节假期影响，开工率降至年内低点，对硅铁的采购需求几近停滞；化工行业对硅铁的需求占比偏低，且本月无新增项目投产，刚需释放有限，无法形成有效支撑。

　　贸易端需求：2月上中旬贸易商持观望态度，冬储意愿薄弱；下旬价格暴跌后，贸易商“买涨不买跌”的心态凸显，纷纷暂停采购，仅少量刚需贸易商低价补库，市场投机需求完全消失。

　　库存情况：持续累积、压力凸显

　　厂库方面：受下游采购意愿低迷影响，硅铁生产企业出货节奏放缓，2月厂库持续累积。截至2月下旬，主产区企业厂库同比增长15%-20%，部分企业为缓解库存压力，被迫下调报价让利出货，形成“价格下跌-库存累积-再降价”的恶性循环。

　　社库方面：2月贸易商备货意愿不足，社会库存整体维持低位震荡，但由于厂家出货不畅，社库与厂库形成“此消彼长”的格局，整体市场库存总量较1月显著增加。目前库存结构以“厂库积压”为主，成为市场短期最大的利空因素。

　　进出口情况：出口走弱、进口无增量

　　出口市场：2月受春节假期影响，国内硅铁企业出口报关节奏放缓，且海外主要采购国(日本、韩国、欧盟)处于传统需求淡季，对硅铁的采购量较1月下降20%以上。同时，国际硅铁市场价格同步走弱，中国硅铁出口报价缺乏竞争力，出口订单量持续萎缩。

　　进口市场：国内硅铁产能充足、价格具备优势，海外硅铁在成本上难以与国产货竞争，2月国内硅铁进口量维持在极低水平，基本无海外货源流入，进口端对国内市场无任何扰动。

　　二、3月硅铁市场展望：

　　综合成本、需求、库存及进出口等因素，预计3月国内硅铁市场将呈现“先弱后稳、震荡筑底”的走势，价格下行空间有限，反弹力度仍受制约。

　　短期(3月上旬)：市场延续2月下旬的弱势格局。下游钢厂复工复产节奏缓慢，初期采购量仍有限；企业厂库积压问题尚未缓解，贸易商信心恢复需要时间，价格或继续在低位震荡，不排除触碰成本线的可能。

　　中期(3月中下旬)：随着钢厂全面复工，高炉开工率逐步提升，硅铁刚需将集中释放，钢厂补库需求有望带动市场成交回暖。同时，部分中小硅铁企业因亏损可能选择减产、检修，市场供应压力将有所缓解。叠加兰炭价格或因需求回暖企稳，成本端重新形成支撑，硅铁价格有望迎来修复性反弹。

　　整体判断：3月硅铁市场核心逻辑是“需求回暖对冲库存压力”，价格大概率在5150-5300元/吨区间震荡筑底。由于库存消化需要时间，且海外需求复苏缓慢，价格反弹空间有限，整体呈现“弱复苏”态势，需重点关注钢厂开工率、企业减产幅度及兰炭价格走势三大核心变量。

　　【大宗商品公式定价原理】

　　生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。