铝：沪铝下跌0.34%。市场继续偏向宏观驱动为主，IEEPA关税被最高法院裁定违法，美国海关正式官宣最新122关税税率10%，短期出现关税差额空档期，产业层面短期利好于国内铝制品的对美出口带动节后假期效应的缓解，美元指数上行驱动减弱一定程度带来宏观支撑。从往年的数据来看，春节后2-3周铝锭累库趋势未能有效缓解，目前国内铝锭社库已处于近三年高位，同时基本面铝水比例自去年11月以来持续下降，节后大规模复工复产可能要到3月中下旬，中短期产业层面未能看到好转迹象，长期叙事下低库存、供应受限和稳需求为铝下方提供相对有力的支撑。

　　双焦：昨日夜盘双焦主力合约呈震荡走势，焦煤总持仓环比继续增加。钢联数据显示，本周五大材产量环比小幅下降、降幅主要源于螺纹，总库存环比大幅增加，其中螺纹社库增量占比最大，整体表需环比季节性改善，铁水产量与钢厂利润环比均小幅增加。节后随着复工复产的推进，铁水产量存在上行预期，进而带动双焦刚需改善，对煤价有较强支撑。后市重点关注铁水产量走势、矿山开工情况、以及进口端的政策动向。

　　蛋白粕：夜盘豆粕偏弱震荡，美国最高法院裁定否决特朗普提出的全球互惠关税方案，随后特朗普表示启用10%的统一税率，并释放可能上调至15%的信号。政策不确定性引发市场对于美国大豆出口前景的担忧。国内方面，一季度国内大豆进口量环比下降，供应压力将有所缓解，近月仍需关注美国和巴西大豆的装船节奏和节后进口大豆拍卖情况。远月来说南美大豆丰产供应充足。通过进口成本传导，国内价格预计将跟随下行。

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