2月26日22点32分，纸浆下跌1.02%，纸浆2605沽5100期权大涨40.62%，价格从32.0涨至最新价45。

关联期权合约如下图所示：

期权实战案例

纸浆库存贬值风险大？一张期权如何锁定百万资产！

小张经营一家造纸厂，持有1000吨纸浆原料，当前市价5100元/吨，总价值510万元。担忧纸浆价格下跌导致库存贬值，他买入纸浆2605沽5100看跌期权100张（合约乘数10吨/手）。期权价格32.0元/吨，总权利金=100×32.0×10=32,000元。

结果1：纸浆下跌1.02%至5050元/吨，期权大涨40.62%至45.0元/吨。小张卖出期权获利=100×45.0×10=45,000元，净赚13,000元，部分抵消现货损失50,000元，有效保护资产。

结果2：若纸浆上涨，放弃行权，只亏32,000元权利金，但现货增值带来更大盈利空间。

总结：看跌期权是“下跌保险”，小成本控制风险，放大收益机会。

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