行情表现

日内消息
　　1、今日我国以关税配额内进口巴西原糖为原料生产的白糖其销售利润约为1928元/吨
　　2月25日，我国以进口巴西原糖为原料生产的白糖其销售利润约为1928元/吨(关税配额内，15%关税)或873元/吨(关税配额外，50%关税)；我国以进口泰国原糖为原料生产的白糖其销售利润约2027元/吨(关税配额内，15%关税)或1003元/吨(关税配额外，50%关税)。(我的钢铁网)
　　2、卓创资讯：春节国际糖价弱势探底后小幅反弹
　　2026年春节假期期间，受巴西食糖产量下滑以及美国关税政策调整提振，国际白糖市场呈现低位小幅反弹走势，ICE原糖主力合约收盘价格由2月12日的13.48美分/磅回升至23日的14.00美分/磅，涨幅约3.86%。春节后国内糖市复工复产，但由于糖厂库存高企，稳价走货意向较强。3月巴西全面停榨，南半球供应阶段性收缩，形成短期供应利好，但印度、泰国等北半球主产国新糖持续上市，中长期供应宽松格局仍未改变，或压制糖价反弹高度。3月国内部分糖厂或陆续收榨，而进口量或环比下滑，对国内糖市的冲击减弱，但处于节后消费淡季，价格上行空间受限。综合来看，卓创资讯预计3月中上旬国内白糖现货价格或震荡小涨，下旬或有所回落。(卓创资讯)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　2月25日南宁地区白砂糖现货价格报价5330.00元/吨，相较于期货主力价格（5248.00元/吨）升水82.0元/吨。

机构观点
　　正信期货：郑糖短期区间震荡后续关注反弹空间
　　

　　观点：原糖震荡收高，郑糖跟随小幅补涨

　　国际方面，昨日ICE原糖05合约延续震荡反弹小幅收涨。巴西进入收榨阶段，1月下半月中南部累计产糖4024万吨，同比增加0.86%；另26/27榨季糖料种植面积增加，预期丰产。泰国开榨表现略不及预期，但同比降幅逐渐缩小，截至2月15日，产糖量为683.56万吨，降幅4.83%，降幅环比大幅缩小。印度糖厂大规模开榨，截至2月中旬，已产糖1978万吨，同比增加13.9%，压榨进度全面提速，促使糖价承压，但糖价低迷使印度新榨季出口配额难以兑现，预计实际出口量缩小，为糖价提供支撑。

　　国内方面，国内开榨进度良好，北方甜菜糖已基本收榨，产量持稳，广西压榨进度略落后。截至1月底，内蒙古产糖65.66万吨，同比增加2.8万吨；广西产糖402.9万吨，同比减少78.80万吨；云南产糖98.41万吨，同比增加14.7万吨。陈糖清库，新糖上市已主导现货报价。下方制糖成本支撑较强。后续需关注国内压榨进度和产区天气。

　　策略：北半球产区产量情况基本符合榨季初市场预期，国际供需基本面仍偏弱，短期缺乏新的驱动因素，原糖价格已处于乙醇折糖价下方低位运行，存在有效支撑，另印度新榨季产量是否符合预期，出口配额政策是否能有效落实是后续市场主要关注焦点，暂维持区间震荡看待。国内进入榨季高峰期，新糖主导国内供应，糖价现已跌破糖厂制糖成本，下方支撑力度较强，但上方受国际供应预期过剩施压，郑糖短期预计区间震荡为主，后续关注潜在反弹空间。

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