2026年以来澳元兑美元震荡回升但动能不足，截至2月25日，报0.7074(日内涨0.2693%)，区间在0.7055-0.7082，维持窄幅震荡。这一态势源于澳联储加息、美联储政策分歧、大宗商品波动及澳经济基本面的多重博弈，短期难破震荡，中长期取决于政策与内外环境变化。

　　澳联储货币政策是核心内因。2月其加息25个基点至3.85%，应对通胀高企(1月CPI同比3.8%，高于2%-3%目标)，强化偏紧政策预期，为澳元提供支撑。此次重启加息打破2025年三次降息后的宽松预期，是澳元回升的关键推手。

　　美联储政策分歧与降息预期是关键外因。1月会议纪要显示官员分歧显著，市场预计其6月首次降息，但不确定性较高。当前美联储利率3.5%-3.75%，与澳联储利差缩小，缓解澳元贬值压力，支撑其震荡回升。

　　澳经济基本面疲软制约澳元上行。2025年三季度GDP同比仅0.8%(近三十年除疫情外新低)，失业率升至4.1%，工资增速放缓；同时预算赤字高企，未来四年达1439亿美元，债务担忧进一步压制澳元。

　　大宗商品波动加剧澳元震荡。作为商品货币，澳元与出口高度相关，但全球经济不确定性导致其主要贸易伙伴需求承压，机构预测未来四年大宗商品出口或降超1000亿澳元，与加息支撑形成对冲。

　　短期(1-4周)澳元兑美元将在0.7050-0.7100区间震荡，0.7050为支撑、0.7080-0.7100为阻力，通胀与经济的矛盾、美联储政策波动，使其难现单边行情。

　　中期走势取决于两大变量：一是澳联储加息节奏，通胀高企则可能继续加息，经济疲软或暂停宽松；二是美联储降息落地情况，如期降息则澳元或回升，延迟则可能承压。

　　长期来看，澳元走势取决于澳经济结构性问题解决与外部需求改善，唯有控制赤字、稳定就业、优化出口结构，才能摆脱震荡，当前多重矛盾下中长期不确定性仍较大。