行情表现

日内消息
　　1、上期所贵金属及有色金属仓单日报：白银、镍仓单减少，铜、锌和铝大增
　　2月24日，上期所贵金属及有色金属仓单及变化数据：铜期货仓单277089吨，环比上个交易日增加80409吨；铝期货仓单282599吨，环比上个交易日增加80204吨；锌期货仓单60224吨，环比上个交易日增加14531吨；铅期货仓单58377吨，环比上个交易日增加7045吨；镍期货仓单51924吨，环比上个交易日减少534吨；锡期货仓单11781吨，环比上个交易日增加1428吨；氧化铝期货仓库仓单327928吨，环比上个交易日增加18053吨；氧化铝期货厂库仓单0吨，环比上个交易日持平；黄金期货仓单105072千克，环比上个交易日持平；白银期货仓单349879千克，环比上个交易日减少3680千克；国际铜期货仓单14918吨，环比上个交易日减少177吨。
　　2、国内铝土矿市场暂未启动实质性交易
　　春节假期结束后，国内铝土矿市场暂未启动实质性交易。山西、河南等地多数矿山仍处于停产状态。(阿拉丁)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　2月24日上海现货铝现货价格报价23390.00元/吨，相较于期货主力价格（23550.00元/吨）贴水160.0元/吨。

机构观点
　　广州期货：氧化铝&铝：氧化铝区间操作，电解铝等待低多机会
　　

　　春节期间，海外宏观风险偏好回升，地缘政治冲突持续白热化，全球市场流动性存改善预期，特朗普再加征全球进口关税，整体市场宏观呈现多空交织的复杂格局。

　　氧化铝：铝土矿报价下移，氧化铝生产成本支撑松动，春节期间氧化铝生产供应缩减明显，下游电解铝开产稳定对氧化铝存刚性消费需求但增量有限，氧化铝进口盈利窗口再关闭，港口库存水平快速下降，整体氧化铝库存水平保持增长但增长速率放缓，市场交投清淡但现货报价整体平稳。

　　电解铝：当前电解铝产能瓶颈依然存在，铝锭供应偏紧格局未改，目前在传统消费淡季，国内库存水平快速累增，下游压铸开工疲软，下游复工进度与社会库存的累积速度将成为短期价格的核心干扰因素。预计长期供需紧平衡逻辑与短期季节性压力将共同作用，沪铝节后或先跟随外盘情绪补涨，再受淡季压力影响回调转入震荡走势。

　　氧化铝有刚性需求+供应收缩托底，上方受制于高库存压力，等待库存结构扭转信号，短期仍建议保持区间操作，高抛低吸，参考价格运行区间为2600-2950元/吨。

　　电解铝中长期向上趋势未变，但建议避免追高，可耐心等待淡季回调机会再逢低布局多单，参考价格运行区间为22500-24500元/吨。

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