三大指数集体收涨，创业板指、科创50指数均涨超1%。大小指数分化，微盘股指数跌超1%。

　　盘面上，算力产业链集体爆发，算力租赁概念走强，大位科技4连板，首都在线、优刻得20cm涨停。CPO概念快速拉升，天孚通信、罗博特科均续创历史新高。算力芯片概念午后走高，芯原股份大涨超10%。

　　液冷服务器概念表现活跃，川润股份4天2板，大元泵业涨停。电网设备概念集体走强，思源电气、四方股份均创新高，望变电气、顺钠股份涨停。下跌方面，大消费板块集体走弱，影视院线、旅游酒店、零售、食品饮料等板块跌幅居前。

　　截至收盘，沪指涨0.05%，深成指涨0.86%，创业板指涨1.32%。全市场超3200只个股下跌。沪深两市成交额2.14万亿，较上一个交易日放量1575亿。

　　01. 热点轮动！科技方向再度走强

　　今日A股市场延续震荡分化走势，三大指数均收涨，创业板指偏强涨超1%。

　　热点方向看，科技成长股方向再度走强，电网设备、液冷、燃气轮机、算力租赁等细分均涨幅居前。消息面上，产业链相关催化频出。

　　液冷方面，美股液冷服务器龙头维谛技术在2025财年第四季度财报超预期以及强劲的业绩指引驱动下，隔夜股价大涨24%，续创历史新高。该股的表现彻底引爆了A股液冷概念股。TrendForce预计AI数据中心液冷渗透率将由2024年的14%跃升至2026年的40%。

　　电力方面，国务院办公厅11日发布《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，其中提出，到2030年，基本建成全国统一电力市场体系，市场化交易电量占全社会用电量的70%左右。到2035年，全面建成全国统一电力市场体系。

　　此外，有色板块反复活跃。

　　中国银河证券认为，2026年有色金属行业将延续上行周期，核心驱动力来自三方面：一是美联储降息扩表带来的流动性宽松；二是供需格局优化；三是新兴需求爆发，AI数据中心用铜量预计达49万吨至72万吨，储能及新能源领域需求占比提升至17%。

　　另一方面，传媒影视以及大消费板块延续调整。可见市场整体还是维持着相对良性的轮动结构。

　　机构表示，节前节后的春季躁动行情有明确历史规律和坚实驱动逻辑，小盘风格优势仍将持续，投资者可结合自身风险偏好把握布局机会，同时警惕业绩、政策推进不及预期等潜在风险。

　　02. 人民币汇率重磅消息

　　今日，人民币汇率再度传来大消息。2月12日，离岸人民币兑美元即期升破6.9元关口，创2023年5月4日以来新高。自去年底升破7.0关口后，今年以来人民币汇率延续上行趋势。

　　据证券时报网，业内人士分析，去年末推动人民币升值的因素主要有两个方面：一是市场交易转向“弱美元”，非美货币普遍升值；二是我国出口增长超预期，叠加升值预期较强，年末出口结汇需求旺盛，外汇供求格局对人民币升值形成支撑。

　　目前来看，人民币升值已成为市场共识，德银、华泰证券等国内外机构首席经济学家预计，美元兑人民币年底或至6.7。此外，银河证券测算，在悲观和乐观情形下，人民币汇率年末将分别对应升至6.9和6.5。

　　升值趋势下，中国资产将受益于国际资金流入，港股、A股等有望受益，债券收益率所受影响则更为复杂。不过，市场对人民币计价的国内大宗商品价格走势看法存在分歧，能否走出趋势性行情，仍取决于国内需求复苏情况。

　　股市方面，机构预计，今年外资净流入港股与A股的规模有望超过2025年，科技成长、高端制造、消费核心资产将成为主要配置主线。

　　大宗商品方面，市场对人民币升值能否带来趋势性行情仍存在分歧，以人民币计价的不同品种价格或将走向分化。其中，高盛认为，工业金属有望受益，能源板块表现偏弱。华泰证券则表示，铜铝相对占优，但难有趋势性机会。

　　不过券商认为，仍需深入分析人民币升值带动海外资金流入、股市上涨的传导链条，其中两个因素不容忽视：一是日本案例印证了“升值不等于外资流入”。二是人民币汇率升值虽有基本面支撑，但呈现外需偏强、内需有待进一步增强的特征，仍需观察经济整体基本面改善与企业EPS增长。

　　03. 机构：2026年A股两大主线

　　临近春节，A股市场呈现明显的避险情绪与结构性分化特征。

　　中国银河证券策略首席分析师杨超表示，2026年农历春节前市场表现与过往有共性，亦有其独特性。在共性方面，市场呈现典型“节前避险”特征，成交缩量，银行、食品饮料等防御板块逆势走强。在其独特性方面，可总结为三点：

　　一是由于春季行情提前启动，成长风格在1月份已有所兑现，导致节前未出现传统的“红包行情”；二是消费板块虽受政策直接驱动，但超额收益未达到历史均值水平；三是市场风格切换节奏更趋稳健，2026年农历春节前后价值与红利风格仅小幅跑赢成长与小盘风格，与往年形成对比。

　　展望节后，杨超判断，随着政策窗口开启、风险偏好回升，市场焦点可能重新转向具备产业催化、业绩确定性的成长板块，节奏将更趋温和。短期来看，2月A股市场将以政策催化为核心驱动力；3月市场逻辑将从“政策预期”转向“业绩兑现”，上市公司业绩披露将成为行情锚点。

　　从业绩预告分析，杨超表示，2026年A股震荡上行逻辑相较2025年有所变化，盈利有望接棒估值，成为市场聚焦的关键点。业绩预告已显示出清晰的结构性线索：一是科技制造板块预喜率偏高，呈现景气度向上的特征；二是部分周期行业受益于涨价逻辑与产品结构改善；三是出海业务也在打开第二增长曲线。

　　在配置机会上，杨超建议聚焦两条主线。

　　主线一是供需格局改善与行业盈利修复带动的反内卷概念，以及估值具备安全边际的红利资产，配置逻辑清晰，可关注有色、基础化工、钢铁、水泥、建筑材料、金融等板块。

　　主线二则围绕新质生产力层面，国内经济底层逻辑逐渐向新质生产力转移，半导体、人工智能、新能源、军工、航空航天等重点领域值得关注。