积极扩展产品线，布局生物制药

　　8 月，公司与香港上市公司亿胜生物的全资子公司签署关于重组蛋白药物战略合作框架协议。 10 月，子公司上海天士力与关联企业 CBCSPVIILIMITED、韩国 Genexine 公司三方签署合作协议将共同组建天视珍公司，引进 Genexine公司多种具有在国际上领先水平的长效蛋白类药物，在中国合作研发新药。公司积极布局生物药，扩展现有产品线。

　　投资建议

　　公司是中药国际化的领军企业之一， 明年丹滴通过 FDA 认证是较大概率事件，这将开启天士力成长的新篇章。 虽目前药品政策环境难言乐观， 但龙头企业有望受益于行业洗牌带来的市场份额的提升。公司有望受益于内生强大的产品储备和优秀的渠道能力驱动下增长，另外外延并购也值得期待。中长期的成长前景看好，暂维持盈利预测和增持评级。

　　风险提示：招标限价、医保控费等政策影响、 FDA 不及预期。(渤海证券)

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