近期氧化铝供应端出现检修减产，对氧化铝价格有一定支撑，但并未改变供应过剩的格局，氧化铝上方仍有压力。

　　原料方面，据悉，上周进口矿石主流矿山发运量周度环比上升，矿石供应端持续宽松趋势。近期氧化铝供应端变化较多，据市场消息，1月底进行焙烧炉轮修的某广西某氧化铝企业将在本周末逐步恢复生产，另外一家氧化铝企业恢复时间将延迟，具体时间待定。

　　另外山西某氧化铝企业计划从2月8日开始阶段性检修，涉及产能约50万吨左右，具体恢复时间待定。上周华北地区某大型氧化铝厂焙烧炉停产检修。虽然阶段性减产使得氧化铝周度产量有所下滑，但目前运行产能仍处于高位，氧化铝供应过剩格局难改，社会库存持续累积，氧化铝上方压力仍存。

　　现货方面，近期氧化铝价格企稳，Mysteel表示，短期产量虽有下降，但厂内库存充裕对假期内供货影响较小，南方某氧化铝厂逐步停产后导致区域保供压力上升，近期多数电解铝企业以稳定长单发运为首要任务，且部分铝厂存补库刚需。数据显示，今年1月全国铝土矿产量534万吨，同环比均有明显增长，除山西地区因环保、资源等因素产量同比下降之外，广西、贵州、河南产量均有所增加。当前，南方地区国产矿生产较为稳定，北方地区矿山也逐步复产，整体矿端供应较为充足。氧化铝厂原料库存高位累积，截至上周四，氧化铝厂铝土矿库存周增26.4万吨，至5815.55万吨。货源较为充足。氧化铝厂对铝土矿溢价采购意愿较低，使得铝土矿价格弱稳运行。

　　上周山西、河南地区现货价格小幅下调5~10元/吨。进口矿价也持续走弱，山东主要港口几内亚产45%Al、3%Si铝土矿CIF价最新降至61美元/干吨。2025年我国铝土矿累计进口20053.2万吨，同比增加26.3%。全年自几内亚进口占74%，同比增加35.2个百分点。当前几内亚铝土矿发运稳定，出港量仍在高位，而澳大利亚雨季影响仍存，矿山开采和发运偏低。截至上周末，国内铝土矿港口库存2491万吨，较前一周回升71.9万吨。相关数据，今年1月我国冶金级氧化铝产量738.56万吨，环比下降1.8%，同比下降2.6%，主要受到部分企业计划内检修与环保因素影响。去年下半年以来，国内氧化铝建成产能持稳。截至上周四，全国冶金级氧化铝建成总产能保持在11032万吨/年，运行产能8588万吨/年，周度开工率环比上升0.53个百分点，至77.84%。山东地区开工率持平，河南、山西和广西地区开工率略升，贵州地区开工率微降。1月以来，上期所氧化铝库存重返累积态势，上周总库存增加4.36万吨，至30.88万吨；仓单量增加4.69万吨，至21.8万吨。消息面上，市场传言某氧化铝厂的在运营产能出现合规问题，而据了解，该消息为不实消息。

　　总体看，氧化铝供应过剩格局未出现改变，氧化铝中长期仍存压力。但下方空间受成本支撑也不会很大，估计未来一段时间氧化铝期货将处于低位宽幅区间震荡状态。(银河期货)