【盘面回顾】外盘维持震荡，美豆油缺乏进一步上行动力，马棕油小幅走弱，产地缺乏新利好。国内油脂弱势整理为主，预计节前缺乏明确行情。

　　【供需分析】棕榈油：1月MPOB报告产量及库存不及市场预估，出口超预估，整体利多市场，但因节前避险离场，盘面并未明显反应，后续观察产地去库进程是否持续。美国生物燃料政策提振暂时告一段落，等待最终政策落地。

　　豆油：巴西大豆新作依然创纪录丰产，且当前收割接近尾声，后续供应充足，但阿根廷目前面临干旱困扰，关注阿根廷天气变化。豆油成本端伴随美国政策及特朗普喊话短期具有支撑，且国内一季度为大豆季节性到港低位，加上临近春节油厂开机下滑，国内豆油继续维持去库，供应压力继续下降。

　　菜油：加菜籽新作产量同比大幅增长，全球菜籽供应宽松，市场对于后续采购加拿大菜籽的信心增加，近日陆续出现加菜籽买船消息，市场对后世供应增加的预期较为乐观。

　　【南华观点】短期油脂板块预计维持震荡，但一季度整体依然有支撑，节前观望为主。

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