郑棉期货

　　2月10日，市场静待2月份供需数据，郑棉CF2605合约开盘14600元，收于14655元，涨40元。短期供应相对充足，现货基差坚挺，下游棉纱市场活跃度降低，贸易商、纺企陆续进入放假模式。整体看，市场活跃度降低，多持观望心态。

　　纽约期货

　　2月9日，3月合约61.61美分，涨55点，5月合约63.76美分，跌72点；成交量127535手，增加9008手。受投机空头回补和美元指数跌至一周多低点的影响，ICE棉花期货收盘上涨，盘面止住八连跌，成交保持天量。当前棉花技术面跌势明显，市场关注即将发布的USDA供需预测。根据调查，分析师预计本月美棉产量和出口量减少，期末库存略增，全球供应增加。此外，市场关注本周晚些时候公布的NCC意向植棉面积。

　　棉价跟踪

　　2月10日，进口棉到港均价（M指数）70.93美分/磅，较9日涨0.55美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）12053元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）13330元/吨；国内3128棉均价（B指数）15952元/吨，较9日涨51元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级16047元/吨，较9日涨52元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2605）1167元/吨，较2月9日涨3元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市

　　据新疆、山东、江浙等地部分棉纺企业反馈，虽然1月底以来郑棉震荡回落，沿海地区织布厂开机率下调，但棉纱出厂价及各轻纺市场报价大多平稳运行，企业主动下调纱价的意愿不强。由于对棉纺织行业“金三银四”的预期，加上中美、中欧贸易形势持续转好和对2025/26年度国内棉花供应偏紧的担忧，目前逢郑棉回调有补库打算的纺织厂、中间商不在少数（考虑接仓单的企业也在增多）。

　　新疆石河子、昌吉、阿克苏、库尔勒等地棉纺厂开机率维持在8.5-9成，接单、排单、交货有条不紊地进行，大部分企业春节采取轮休、招募临时工等方式应对春节假期，一些大厂C32、C40高配包漂纱订单甚至排到3月下旬，气流纺纱、中高支环锭纺纱报价节前没有调整计划。

　　河南、山东、江苏、湖北等内地规模以上棉纺厂近半个月来开机率虽有所下调，但并不明显，纺企有扩大棉纱线成品累库的计划。一些内地小型棉纺企业受假期临近棉纱销售放缓的影响偏大，加上原料成本较高，纺纱即期利润不足，经营压力上升，调减开机相对较多。从整体来看，目前内地棉纺厂以执行前期合同、抓紧节前发货和加快货款回收为主，新增订单明显减少。浙江绍兴、萧山、象山、兰溪等地布厂反映，近半个月来低价、中低配棉的普梳纱、气流纺纱货源不断下降。

　　国际棉市

　　据青岛、张家港、上海等地棉花贸易企业反馈，受ICE棉花期货“八连阴”而郑棉CF2605合约持续在14500-14800狭窄区间盘整的影响，1%关税下（或滑准关税）外棉进口成本与内地库新疆棉报价顺挂幅度继续扩大。随着ICE期货3月合约逼近60美分/磅，国内规模以上纺织企业呼吁相关部门尽早出台2026年滑准关税棉花进口配额政策的声音越来越强烈，希望不再限定棉花进口方式且数量显著高于2025年的20万吨，给用棉企业充足的逢低采购、灵活操作机会。

　　从部分棉花企业报价来看，2月9-10日青岛港保税巴西棉M 1-5/32（强力28-30GPT，含2023/24年度陈棉）净重报价集中在72.81-75.01美分/磅（基差11美分/磅，对标ICE 2605合约），1%关税下直接进口成本约12575-12945元/吨（40%全关税进口17350-17870元/吨）；而目前河南、山东、江浙等内地库3129B（断裂比强度28-30CN/TEX）新疆机采棉公重报价多为16190-16400元/吨（含兵团棉，不含东疆资源），考虑到净重、公重结算差异，1%关税下进口巴西棉成本与内地库新疆棉报价顺挂幅度3500-4100元/吨，较上周再次扩大100元/吨左右。

　　目前中国各主港已清关巴西棉M 1-5/32（强力28-30GPT）人民币净重报价多在16350-16600元/吨，仍明显低于40%全关税下进口巴西棉成本，因此对于中小纺织厂或1%关税配额不充足的规模以上企业而言，采用40%全关税采购外棉的条件并不成熟。另外，2月9-10日中国主港已清关美棉31-4/31-3 37/38（强力32-33GPT）净重报价多在19220-19320元/吨；而31-3 37（强力28GPT）报价约18400-18500元/吨，美棉不同指标资源报价差异有所拉大。