分析师：胡鹏

　　期货从业信息：F03086797

　　期货交易咨询从业信息：Z0019445

　　发布日期：2026年2月9日

　　期货交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1461 号

　　纯碱：供应压力延续，期价偏弱震荡

　　供应：本周纯碱供应环比略降。本周纯碱检修安排较少，产量环比略降。下周纯碱检修计划较少，预计产量高位运行。近期纯碱检修安排减少，新增产能投放，供应端压力较大。

　　需求：本周纯碱需求略降。近期重碱需求下降，轻碱需求稳中略降。本周浮法玻璃冷修2条产线、光伏玻璃产线无变动，近期浮法、光伏玻璃日熔量之和下降。短期中下游采购积极性一般，碱厂新订单略增。后期继续关注光伏玻璃和浮法玻璃产线变动情况。

　　库存：本周纯碱库存小幅上升。本周纯碱生产企业库存小幅增加、社会库存略有下降，总库存小幅增加。当前纯碱供应过剩格局未改，预计下周上游库存小幅增加。

　　策略：短期：偏弱震荡。当前纯碱基本面偏空，市场情绪波动较大，新产能投放利空价格，短期价格偏弱震荡为主，反弹可沽空，SA2605短期参考1140-1230区间。中期：逢高沽空为主。中期纯碱过剩压力难改，整体偏空对待，上游企业关注反弹后的卖出套保机会，SA2605关注1300-1400附近压力。

　　风险提示：需求超预期；新产能投放不及预期；检修超预期等。

　　玻璃：供应扰动，但需求仍疲软

　　供应：本周玻璃供应下降。本周玻璃冷修2条产线，产能利用率、产量环比下降。近期玻璃供应小幅下降，日熔量同比下降约3.8%。短期玻璃供应环比下降，供应端对价格影响偏中性。

　　需求：本周玻璃需求偏弱。当前玻璃终端地产行业疲软，1-12月竣工面积增速下降约18%，1月下旬玻璃深加工订单环比下降。近期玻璃下游需求偏弱，投机需求变动不大，需求对价格影响偏中性。后期需持续关注地产政策落地情况和对竣工端玻璃的影响。

　　库存：本周玻璃库存略升。本周玻璃产销下降，库存环比上升近3万吨、同比下降约12%。近期玻璃情绪转弱，中下游采购积极性下降，预计下周库存增加。

　　策略：短期：区间震荡。短期玻璃供需双弱，供应下降提供支撑，05合约震荡，05合约参考1040-1140区间。中期：关注低估值背景下做多机会。中期玻璃价格取决于冷修规模和政策情况，FG2605回落至1000下方可尝试布局中期做多机会。

　　风险提示：地产行业政策超预期；冷修超预期。

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