后市观点

　　周一油价震荡中收高，消息面相对平静，但近期地缘层面的扰动让投资者担忧情绪维持高位，稍有风吹草动就容易推动油价冲高。美国加大对俄罗斯制裁，让俄油销售阻力加大，对俄罗斯形成明显压力，这引发俄罗斯不满。

　　市场在等待美伊谈判进一步消息，以色列总理内塔尼亚胡计划于当地时间10日中午出发访美，11日在白宫会见美国总统特朗普，预计在此之后美伊谈判上会有更多指引信息。在上周美伊谈判后美国总统特朗普表示，本周美国将再次与伊朗谈判。特朗普称，伊朗想达成协议。“我们有大量时间”达成协议，同时特朗普重申伊朗不能拥有核武器。伊朗方面强调铀浓缩是伊朗不可剥夺的权利，必须继续进行。针对西方国家关心的导弹计划，伊朗外长阿拉格齐断然拒绝将其纳入任何谈判。他明确表示，导弹项目绝不在谈判桌上，因为这纯属伊朗的国防主权范畴。另外阿拉格齐表示，战争的可能性始终存在，伊朗已做好防止战争发生的准备。阿拉格齐称，此前他已向美国谈判代表明确指出，美方只有两种选择：战争或外交，而伊朗的选择是外交。但他同时强调，伊朗对这两种选项都比以往准备得更加充分，并希望美方选择外交途径。

　　原油自身供需层面供应端宽松仍是原油市场基本盘，但这并没有在年初给油价带来很大的压力。市场焦点聚焦于地缘层面。油价能在近期维持抗跌表现一方面地缘因素是重要原因，另一方面从过去一个月基金持仓变化可以看出，资金不再将原油作为空配品种也是油价下行驱动有限的一个原因。时间马上进入我国春节假期窗口，考虑到当前油价处于高波动阶段，且地缘层面容易带来突发异动，建议提前做好风控工作，适当降低仓位，谨慎参与。

　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收涨0.81美元，涨幅1.27%,报64.36美元/桶；布伦特主力原油期货收涨0.99美元，涨幅1.45%，报69.04美元/桶；INE原油期货收涨1.97%，报475.2元。

　　【2】美元指数跌幅0.78%,报96.85；港交所美元兑人民币跌幅0.21%,报6.9086；美国十年期国债跌幅0%,报112.09；道琼斯工业指数涨幅0.04%,报50135.87。

　　近期要闻

　　【1】【油价陷于地缘博弈，印度拒购俄油，供应风险溢价难消】

　　⑴ 在美国与伊朗承诺继续间接会谈后，市场对中东局势升级的担忧有所缓解，周一国际油价保持稳定。

　　⑵ 然而，地缘风险并未完全消散，伊朗外长警告称，若遭美军袭击，将打击美军在中东的基地，这限制了油价的下跌空间。

　　⑶ 与此同时，印度炼油商正避免购买4月交付的俄罗斯原油，这一消息为油价提供了支撑。市场分析认为，若印度完全停止购买，将是持续看涨油价的信号。

　　⑷ 哈萨克斯坦的巨型油田产量正逐步恢复，目标在2月23日前达到满负荷生产，这在一定程度上缓和了供应紧张情绪。

　　⑸ 综合来看，当前油价正处于多空因素拉锯之中：美伊会谈缓和了紧张局势，但霍尔木兹海峡的运输风险、印度对俄油的潜在抵制以及哈萨克斯坦产量恢复的进度，共同构成了复杂的短期驱动。

　　⑹ 交易员未来需密切关注两方面：一是美伊谈判的实际进展与中东的军事动态；二是印度回避俄罗斯原油的持续时间与规模，这将对全球原油贸易流产生结构性影响。

　　【受美国制裁影响，俄罗斯原油产量连续两月下滑】

　　俄罗斯1月原油产量连续第二个月下降，平均日产量降至928万桶（不含凝析油），较12月减少4.6万桶/日，且低于其在欧佩克+协议中允许的产量近30万桶/日。产量下滑主要受美国制裁导致销售困难影响。与此同时，海上油轮储存的俄罗斯原油量持续上升，截至2月初已达1.43亿桶，较一年前几乎翻倍，较11月下旬增长逾四分之一，表明部分原油难以找到买家。此前，美国总统特朗普为换取印度停止购买俄油，已宣布取消对印度加征的25%额外关税。

　　【2】【印度炼油商或减少采购俄原油，分析称与美贸易谈判有关】

　　1. 据行业消息人士透露，印度主要炼油企业近期对采购今年4月交付的俄罗斯石油持谨慎态度，部分公司已暂缓接受3月至4月船期的俄油报价。市场分析认为，此举可能与印度和美国正在推进的双边贸易谈判有关。

　　2. 目前美印双方已宣布一项旨在今年3月前完成谈判的协议框架，并正朝着达成贸易协定的方向迈进。有观点指出，印度在能源采购上的调整可能是为营造更有利的谈判氛围，回应美方在贸易协议中的关切。

　　3. 若印度炼油商持续减少采购俄罗斯原油，可能对全球石油贸易流向产生一定影响。不过，目前尚不清楚这一采购策略调整是短期行为还是中长期趋势。

　　4. 分析人士表示，印度在平衡多方经贸关系与能源安全需求上面临考量。后续进展需观察美印贸易谈判的具体成果以及印度能源采购策略的实际变化。

　　【3】【俄外长：俄在对美经济关系上看不到“光明前景”】

　　当地时间2月9日获悉，俄罗斯外交部长拉夫罗夫表示，对俄罗斯重要的是美国在乌克兰问题上的立场，而不是乌克兰或欧盟发表的言论。他指出，俄美两国在安克雷奇会晤后本应朝着广泛合作的方向迈进，但实际情况却恰恰相反。美国不愿意落实其在安克雷奇就乌克兰问题提出的建议。拉夫罗夫还称，俄罗斯接受了美国就乌克兰问题提出的方案。拉夫罗夫表示，美国对俄罗斯石油公司的制裁是试图压制竞争对手的不正当手段，美国正试图控制俄罗斯与印度等国家的军事技术联系。他表示，俄罗斯在对美经济关系上看不到“光明前景”，美国政府不仅未质疑美前总统拜登为“惩罚”俄罗斯而通过的法律，还实施了新制裁。拉夫罗夫称，俄罗斯仍对与美合作持开放态度，但美国自己设置了障碍。拉夫罗夫说，俄罗斯绝不允许在乌克兰部署任何威胁俄罗斯安全利益的武器。